咱们聊个事儿，油价这要是涨上去，肯定得给通胀压力加码，美联储想降息这事儿的理由也就不那么硬气了。上次伊朗那场冲突闹大了，搞得油价又猛涨，特朗普总统老念叨要降息的那个核心逻辑，这下怕是要被削弱。说实话，大部分专家都觉得这事儿挺难讲，就像以前中东打仗一样，影响到底咋样很难测准，多半也就是一阵风。那航运路线要是断了很长时间，保险费又跟着涨上去，供应链还得重新排，这就不只是汽油贵点那么简单了，搞不好能把通胀压得更狠。 特朗普总统嘴上说通胀是在控制住了，可这次战争搞出来的这波物价上涨，恐怕会砸了他主张降息的锅。美国和以色列刚联手动了手，局势一紧张，市场立马反应过来，油价一晚上就飙起来了。这波涨价也给最近的指标又加了点料。虽说通胀早就比几年前的高峰跌了不少，底下藏着的压力还是在的。你看以前的事儿，能源成本先蹿上去，然后才是整体物价跟着涨。 Macquarie集团的Thierry Wizman也写过一篇文章，说的是打仗这种事都有通胀效应，因为它就是在破坏供应。其实早在新美伊战争爆发前，大家就开始囤油涨价了。现在仗一打起来，保费更是蹭蹭往上涨，海运的道也被堵了，油价就这么被推着往上走。除了能源这块儿的坏消息，别的地方也有点苗头说通胀压力在变大。1月份的PPI（剔除了吃的和能源）涨了0.8%，超出了大家的预想。这让12个月的通胀率一下子冲到了3.6%，离美联储定的那个2%的目标还远着呢。 美国供应管理协会（ISM）周一发了个报告说，制造业的那个价格指数显示超过70%的老板都在抱怨2月份的价格涨了，比上个月涨了11.5个点。尽管如此吧，大多数专家还是觉得这回油价涨的影响不太好说最后会咋样。要是这仗能早结束就好说了，要是长期打下去航运受阻、保费变高、供应链重排的话，那就麻烦了。 Morningstar的Ravikanth Rai也说了：“现在还不知道这次价格能挺多久呢。冲突才刚开始没多久嘛。”而且美国现在自己搞的能源多了不少啊！这就导致这次油价飙升的经济影响跟以前不一样了。RSM的首席经济学家Joseph Brusuelas讲了个对比：现在的美国经济面对油价大涨的冲击跟半个世纪前完全不一样了。现在的经济体量变大了好多倍啊！ 有个数据显示油价每涨10美元大概就会把通胀往上推0.2个点。同时呢也会拖累经济增长0.1个点。看现在的油价变化还没到那个槛儿上呢。短期内的影响估计也就比较温和。但也不能大意啊！ 美国那边的劳动力市场已经有点软了的迹象。再加上关税和财政政策的走向还看不清。整体形势虽然一直挺结实的吧？但到了2025年年底也显示出降温的意思了。有的专家就开始提“滞胀”风险了：物价往上涨经济却没动静。Swissquote的Ipek Ozkardeskaya也说了：“如果中东紧张局势一直拖下去的话？” 总的来说吧？通胀这回又碰上了地缘政治这块大石头加潜在成本趋势双重压力？让本来朝着美联储2%目标回去的路变得更曲折了！周一市场上大家都开始琢磨说央行在3月会议上甚至往后几个月里都得维持利率不动了！与此同时官员们也在左右为难地权衡呢——能源价格涨上去了经济增长又不均匀怎么办？ 巴克莱的Emmanuel Cau也说了：“虽然这冲突让全球经济出现滞胀的风险变大了？”但这回发生的时候正赶上政策搭配不错盈利状况也不错？Cau还说如果最后冲突能让局势更稳定？“那从中期来看还能产生石油不好经济增长却好的效果！”花旗的Andrew Hollenhorst也写过文章说：“所有这些都说明油价上涨肯定得引起美联储的注意！”但大宗商品价格的波动通常被美联储那帮官员给忽略掉了！只要不是特别严重应该也就是温和一点吧！