今年以来，A股市场波动加剧。一季度初，在政策预期带动下市场情绪偏积极，但随后受地缘冲突升级、全球流动性收紧预期等影响，风险偏好明显回落，整体呈现“先扬后抑”。多位投资总监认为，本轮调整更像是高估值板块的风险释放，并非趋势性反转。 从估值看，A股整体处于历史中低区间。数据显示，沪深300指数市盈率约14倍，接近历史中枢，股权风险溢价也有所抬升，中长期配置吸引力逐步显现。不过，市场结构分化仍在，部分成长板块估值仍处较高分位，局部过热风险需要关注。 针对二季度，业内普遍判断市场仍以震荡为主，机会与风险并存。博时基金曾豪表示，二季度或呈“先抑后扬”，随着一季报陆续披露，业绩超预期的板块有望带动情绪修复。景顺长城余广则认为，新能源、科技、内需等方向值得重点跟踪，地缘冲突下的能源安全议题或深入推动全球新能源投资提速。 在行业选择上，AI与能源成为多位投资总监共同关注的主线。泉果基金姜荷泽指出，这两大领域未来几年仍有望持续释放增长动能。兴业基金邹慧对港股互联网板块保持谨慎乐观，认为阶段性调整或已较充分，二季度存在修复空间。
短期波动更多由情绪和风险偏好驱动，中长期回报仍取决于企业竞争力与产业趋势。在“震荡筑底、结构为王”的判断下，投资逻辑正在从单纯押注预期，回到对业绩和确定性的考量。把握人工智能与能源等主线的同时，也要以风险控制为前提、以基本面验证为核心，在波动中提升定价与配置效率，更好应对可能出现的结构性修复机会。