2月20日，港股市场迎来农历马年首个交易日，人工智能大模型板块表现抢眼；智谱公司延续节前涨势——单日收涨超42%——市值突破3200亿港元。自2月9日以来的七个交易日内，该公司累计涨幅已超250%。同期，另一家大模型企业MiniMax收涨超14%，七个交易日累计涨幅超110%，市值同样突破3000亿港元。
资本市场的热度终将回到产业竞争的本质。大模型赛道的价值不只在于涨幅，更在于把算法能力转化为可持续的生产力工具，并以合理成本服务实体经济。面对新一轮技术与应用共振，各方需要在创新、治理与落地之间取得平衡，才能让产业繁荣建立在稳固的基础之上。