一、问题：粕类价格走弱，市场进入“供给回升、需求偏淡”的再平衡阶段 进入2026年第14周，国内蛋白粕市场整体承压；豆粕供应逐步释放、养殖端采购趋于谨慎的背景下呈现偏弱走势；菜粕受需求复苏尚未形成规模、替代优势不突出等因素影响，跟随盘面震荡下行。市场关注点从前期的到港与开机不确定性，转向“供应恢复后的库存变化”和“终端饲料需求能否接棒”。 二、原因：外盘支撑与南美供应压力并存，国内通关改善推动供给端回升 从国际市场看——中东局势扰动推升原油价格——带动豆油等油脂及有关农产品情绪偏强；同时，美国农业主管部门公布的种植意向面积低于部分市场预期，对美豆价格形成阶段性支撑。但另一面，巴西大豆收割持续推进，季节性供应压力逐渐显现；阿根廷收割临近亦强化南美供应增量预期，令外盘上涨空间受限，CBOT大豆期价总体维持震荡调整。 从国内市场看，近期进口巴西大豆通关环节效率提升，使到港大豆通关节奏加快，油厂原料补库后陆续恢复开机。压榨端回升意味着豆粕产出增多，供给端对价格的压制逐步显现。 三、影响：供给增速快于需求修复，库存边际回升压低现货重心 在需求端，生猪及家禽养殖盈利承压，饲料企业多采取随用随采、低库存策略，采购节奏偏谨慎。叠加阶段性养殖需求转淡，豆粕需求增幅不及产量增幅，库存出现边际增加，现货价格重心下移。行业数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕价格约为3191元/吨，较上一周回落116元/吨，反映供需格局转向宽松的影响正在兑现。 菜粕上，外盘加拿大油菜籽期货受外部植物油走强及加元走弱支撑表现偏强，但国内菜粕现货仍受自身需求偏弱主导。当前水产养殖处于季节性复苏初期，华南等地区投苗尚未全面展开，水产料需求启动偏慢；同时豆粕走弱使菜粕替代需求不足，市场以刚性补库为主。周内沿海地区普通菜粕价格下跌约90元/吨，体现跟随盘面与需求不足的双重压力。 四、对策：企业需以风险管理为主，优化采购节奏与配方替代空间 对压榨企业而言，应结合到港通关节奏与下游提货情况，合理安排开机与销售节奏，避免库存累积过快造成价格被动。对饲料与养殖企业而言，利润偏弱阶段更需强化成本管控：一是根据养殖出栏节奏与库存水平，采取分批采购、滚动补库策略；二是在满足营养需求前提下，结合豆粕与菜粕价差变化，动态评估配方中蛋白原料的替代空间；三是利用期货与基差等工具锁定部分成本或利润，降低价格波动对经营的冲击。 五、前景：短期偏弱震荡为主，中期关注需求回暖与进口增量兑现节奏 综合判断，随着后续通关到厂大豆继续增加，工厂原料库存与豆粕产量有望深入上升，前期部分地区“供应偏紧”的局面将逐步缓解。在需求复苏有限、饲料企业偏低库存运行的情况下，豆粕价格预计维持震荡偏弱格局，阶段性反弹更多取决于外盘天气与原油等宏观因素的扰动。 菜粕上，随着相关进口政策调整带来的到港预期增强，国内菜籽供应补充有望更为充足，短期仍面临供应预期与需求偏弱的拉锯。但进入4月后气温回升，水产养殖投苗进度加快，水产料需求有望逐步启动，或对菜粕需求形成边际提振。市场需重点跟踪两条主线：一是进口菜籽及相关产品到港与压榨释放节奏；二是水产养殖恢复速度对蛋白粕需求的带动强度。
当前粕类市场的调整，既反映全球农产品贸易格局的变化，也折射出国内养殖业在转型期面临的压力；在粮食安全与市场调节并行的背景下，如何在进口依赖与产业风险之间取得平衡，仍是行业需要长期面对的问题。随着供需逐步再平衡，市场可能出现新的机会，但短期波动仍需产业链各方加强协同应对。