从2月26日早上一开盘，橡胶的主力合约就开始往下掉，现在还是走得比较弱。宏观面的情绪还是在主导价格，基本面给的利好并不多。东南亚那边到了低产的时候，国外的原料还在涨。泰国胶水涨到了67.3泰铢每公斤，比昨天涨了0.45%；杯胶也涨了0.53%。马来西亚那边胶水更是涨了1.4%。现货价格也跟着硬气，因为泰国1月份的出口少了一点。国内云南和海南现在因为干旱没法割胶，年中可能还会有厄尔尼诺捣乱。全乳胶因为库存少了一点还能撑着估值。不过假期的时候现货没人买，下游开工也不一样。半钢胎因为有海外的订单撑着还好点，全钢胎就不行了。不过干胶还是在季节性累库。最新的数据显示，社会库存还有青岛港口的库存都在涨。下游产品和终端的库存也给天胶带来压力。得看看节后工厂开工的情况和怎么把这些货卖出去。同时国内外天气还行，得注意后面产量能不能跟得上和进口的船能不能按时到港。这次大涨后驱动不太足。东航期货的人说2月下旬天然橡胶市场多空打架。东南亚那边减产预期能给价格撑腰，但下游需求弱、库存高还是会限制上涨的高度。后面重点看轮胎工厂开工恢复多快和减产到底能不能实现。他们觉得沪胶RU2505价格大概就在16000到17500元每吨之间晃荡。东南亚那边从2026年2月到4月会分批次停工大概一个月时间。节前国内轮胎工厂开工率掉得很厉害，2月13日那天全钢胎降到了42.4%，环比少了18.3个百分点；半钢胎降到了59.44%，环比少了13.32个百分点。比2月6日的时候还低，全钢胎当时是60.70%，半钢胎是72.76%。主要是春节假期让大家停工了。