大家好，吴少龙在3月27日博鳌亚洲论坛上给咱们讲了全国社保基金的故事。这事儿还得从金荦副理事长说起，她在会上说了，社保基金成立这25年，凭着长期、价值和责任投资这三个信念，把股债这些大家伙儿都给囊括了，搞成了个全球化、多元化的大篮子。因为有了这层架构，社保基金不怕市场短期震荡，能在大跌的时候果断加仓，这次就在A股大跌时又加了码。 大家可能听说过IP O，就是企业上市嘛。金荦还说，全国社保基金喜欢投些长周期的股权项目和基础设施。去年就在江苏等地设立了5个社保科创基金，合计1600亿元。这些钱都是投给市场化的管理人，还有跟投和激励机制，目的就是要给那些有长期增长潜力的公司送钱。而且因为科创企业周期长，社保基金愿意把投资期限拉长到18年。 这也就是为什么社保基金在二级市场那么稳。数据摆在这里：公募基金过去5年平均每年换手370%，持股才3个月；而全国社保基金主动股票组合平均每年换手不到100%，持股都超过12个月。过去25年累计赚了1.9万亿元，年均收益率是7.39%。 金荦还给咱们提了个醒：现在的资本市场体系还得完善一下。退出机制是个短板，光靠IP O还不够，并购也是很好的退出渠道。另外国有基金在估值定价和份额转让机制上还有进步空间。 总的来说，全国社保基金就像那个“耐心资本”，不管是在一级市场还是二级市场都很给力。咱们以后的投资环境要是更好一点，价值投资的路子就能走得更顺了。