中金这家券商其实看得挺明白，觉得咱们现在最大的麻烦就是冲突会不会一直拖到下半年结束。他们就说，要想在这种局势下护住本金，手里最好留着现金或者短债，再去A股里挑点防守型的票子，比如低波动的红利股、消费地产那些大家预期不高的，或者前期已经跌了一大段、估值不高的股票。 这事儿他们是在3月23日写在报告里的。那份报告讲得特别实在，说现在买什么其实主要看你心里对这个冲突的预期和真实情况差多少。这既是风险也是机会。 中金还列了两种大的可能性：一种是乐观的情况，要是伊朗那边快点消停，油价慢慢下来，沃什六月份又能顺利接班，那下半年降息的指望还能留着；要是走的是悲观路线，冲突老也没完没了，油价死死卡在100美元高位，沃什接班都得推迟，鲍威尔这理事还得接着干，那今年降息的可能性就基本没了。 照这个逻辑做策略的话，只要你不觉得冲突会持续到三四季度没完没了，那现在的美债和黄金就显得太悲观了。相反的，反而有便宜可以捡，因为只要不是拖到那么久，降息大概率还是有的。至于铜的走势还得看需求能不能好转。还有个好处就是股市的下行压力会变小不少。 要是反过来担心这事儿会一直耗到下半年？那情况就不一样了。这时候的美股因为大家觉得还不够危险就会回调；A/H股也会被高利率给套牢，特别是科技股这一类估值高的东西。不过港股的科技股因为前期跌得惨估值已经很低了，A股的蓝筹因为钱还没全放进来、还有政策帮忙托着会更硬气点。 具体到行业上来说，如果伊朗那边再升级，最先遭殃的肯定是那些靠外需吃饭的板块（大家担心油贵了会导致经济衰退），然后是周期股（供需逻辑又得变一变），最后才是科技股（估值压力就大了）。这时候又回到了刚才那句话：只有美元现金或者短债以及A股里的防守方向能护住你（比如低波红利、消费地产那些）。 另外再结合咱们的信用周期来看，二季度本来就是信用周期最弱的时候，所以在这段时间里稍微腾挪点仓位避开点不确定的事儿也是挺聪明的做法。