新华社北京3月19日电 近期，围绕稳市场、强监管、促改革、重回报的政策组合持续落地，资本市场运行环境与制度基础不断夯实。
中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员、研究部行政负责人朱烨辛在中信证券2026年春季资本市场论坛上表示，资本市场生态改善带动中国资产吸引力抬升，A股市场或正处在从“存量博弈”向“增量配置”切换的重要时间窗口。
问题：存量博弈压力仍存，市场对长期回报与定价锚更为关注 朱烨辛认为，过去一段时期，部分市场参与者对盈利修复节奏、风险暴露与资金属性变化较为敏感，定价更偏短期，导致结构性波动加大。
与此同时，投资者对提高分红稳定性、强化信息披露质量、完善退市与违法成本等制度安排的期待上升。
如何在稳预期的同时提升资源配置效率，成为推动资本市场高质量发展的关键议题。
原因：制度供给与监管执法同向发力，重塑“可投资、可预期”的市场基础 他表示，从政府工作报告相关部署到监管部门近期表态与措施看，政策着力点更加清晰：一是围绕“长钱长投”完善制度环境，通过优化中长期资金入市机制、增强权益投资吸引力，推动资金结构更稳；二是以严监管提升市场约束，持续打击财务造假、内幕交易等违法违规行为，强化强制退市与常态化退市执行，推动“进退有序、优胜劣汰”；三是提升多层次市场包容性与适配度，推进创业板改革、完善再融资等基础制度，探索更具包容度的发行上市标准，更精准服务新产业、新业态与科技创新企业。
上述举措共同指向一个目标：降低制度性不确定，提升市场透明度与可持续回报能力。
影响：全球资金再评估中国资产，A股或从“交易驱动”走向“配置驱动” 在他看来，制度层面“强约束、重回报、提质量”的持续推进，有助于净化市场生态、提升上市公司质量与投资者信任，从而增强中国资产的风险收益比优势。
叠加经济基本面边际修复、企业盈利预期改善与中长期资金入市扩容，A股有望逐步摆脱过度依赖短线交易的格局，向以基本面与长期资金为主导的配置型市场演进。
对于投资逻辑而言，市场可能更看重现金流、治理结构、研发投入与全球竞争力等长期指标，优质企业的估值中枢与定价方式或将出现结构性调整。
对策：以“稳增长+促改革”政策合力巩固底层逻辑，培育新动能与新供给 谈及宏观层面，朱烨辛表示，2026年我国将延续更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策取向，宏观政策“组合拳”持续释放稳增长与促改革信号。
与此同时，现代化产业体系建设被置于更突出位置，新旧动能转换进入加速阶段。
以人工智能、商业航天、生物科技等为代表的新质生产力，从技术突破迈向产业化应用，将为资本市场提供更具成长性的资产供给，并推动“科技—产业—金融”良性循环。
此外，企业“走出去”步伐加快与人民币国际化进程相互促进，有望在更大范围内扩展中国企业的市场空间与盈利边界，增强资产定价的全球坐标。
前景：增量资金与产业升级共振，系统性重估窗口或逐步打开 综合看，朱烨辛判断，中国资产吸引力提升并非短期情绪驱动，而是制度环境改善、产业结构升级与开放水平提升共同作用的结果。
未来一段时期，在监管继续强化投资者保护、提升上市公司质量的同时，若中长期资金入市机制进一步完善、企业创新能力与国际化经营持续兑现，A股向“增量配置”转换的动能有望增强，市场韧性与稳定性也将随之提升。
与此同时，外部环境变化仍可能带来阶段性扰动，市场或将更强调以高质量发展为主线的结构性机会，并对风险定价提出更高要求。
中国资本市场的深刻变革，既是经济转型升级的内在要求，也是金融强国建设的必经之路。
当前市场生态的积极变化，为投资者提供了更具确定性的制度环境，而新质生产力与全球化布局的协同发展，更将重新定义中国资产的价值坐标。
面向未来，一个更具活力、更可持续的资本市场新格局正在加速形成。