近期，沪深交易所相继公布2026年降费安排，围绕上市、交易及配套服务等关键环节推出多项减免措施，预计整体降费金额超过19亿元。
此举被市场视为落实减税降费政策导向、增强资本市场内生活力的重要举措，也释放出持续优化营商环境、稳定市场预期的积极信号。
一、问题：市场主体成本约束仍需缓解，服务质效有待持续提升 在多层次资本市场加快完善、直接融资比重稳步提升的背景下，上市公司、券商等中介机构以及各类投资者对交易成本、信息与技术服务成本的敏感度持续上升。
部分费用虽单项金额有限，但覆盖面广、频次高，叠加后会影响市场主体经营与投资决策。
如何在守住风险底线、保障系统安全运维的前提下降低制度性交易成本、提升服务效率，成为促进市场活跃度与提升资源配置效率的现实课题。
二、原因：政策导向明确叠加改革深化，交易所让利空间进一步释放 近年来，党中央、国务院对减税降费、优化营商环境作出一系列部署，金融领域也持续推进降低市场制度性成本。
交易所作为重要的基础设施平台，一方面通过制度供给与技术迭代提升服务能力，另一方面通过优化收费结构、挖掘管理与运营效率提升带来的空间，形成“减负”与“增效”相互促进的机制。
同时，“十四五”以来资本市场改革持续深化，产品体系日趋完善，股票、基金、债券、REITs等多品种发展为交易所提供了更精细化的收费管理与结构优化条件。
随着市场基础设施运营更趋成熟，收费项目调整与减免也更具可操作性和可持续性。
三、影响：降低综合成本、稳定发展预期，增强服务实体经济能力 从具体举措看，上交所明确免收沪市上市公司上市费，减免交易单元使用费，免收可转债以外债券交易经手费等，并对相关子公司服务项目如交易网关流速、电子服务、网络投票、云服务等实施减免。
深交所则针对股票、基金、债券等品种覆盖上市、交易、服务等环节推出6项措施，包括免收上市公司上市费、免收基金上市费、免收债券（不含可转债）及资产支持证券交易经手费、免收部分产品交易单元流量费、减免交易通信及云相关费用、股东大会网络投票服务费减半收取等。
总体看，降费政策将从三个层面产生影响： 其一，直接降低上市与交易综合成本，有利于减轻企业特别是成长型、创新型企业资本运作负担，提高直接融资便利度。
其二，降低券商、基金等机构的运营与交易相关费用，促进机构加大对投研、风险管理与服务能力的投入，形成“降成本—提能力—优服务”的正向循环。
其三，向市场传递稳定预期、持续呵护的政策信号，在外部不确定性仍存的环境下，有助于巩固市场信心、提升投资者获得感，增强资本市场在稳增长、促转型中的功能发挥。
四、对策：在“减负”同时推进“提质”，形成更可持续的制度供给 降费不是简单的“减项目”，更关键在于通过制度与技术升级实现成本结构优化。
下一阶段，可从以下方向持续完善： 第一，进一步增强收费透明度与可预期性，完善公开说明机制，让市场主体更清晰了解收费项目、减免范围与实施期限，便于经营安排和预算管理。
第二，推动技术与服务体系的标准化、集约化，降低因系统对接、链路带宽、投票与信息服务等带来的重复性成本。
第三，强化对中小市场主体的精准支持，在兼顾公平与效率的基础上，通过更有针对性的费用政策与配套服务，提升其参与资本市场的便利度。
第四，坚持风险底线思维，确保收费优化不影响交易系统安全、监管科技能力与市场运行稳定，做到“降费不降质”。
五、前景：更低成本与更优服务并进，助力高质量发展与“十五五”良好开局 从两所表态看，后续将继续发挥资本市场功能作用，激发市场主体活力，更好服务实体经济与高质量发展，并围绕金融工作新阶段任务科学推进减费安排。
可以预期，随着资本市场制度体系进一步完善、产品供给更丰富、基础设施更先进，降费将与监管制度优化、投融资协调发展、提升上市公司质量等工作形成合力。
与此同时，费用减免的边际效应需要与市场长期机制建设相结合：既要让利于市场，更要通过深化改革提升资源配置效率，推动资金更多流向科技创新、先进制造、绿色低碳等重点领域，在稳预期的同时增强内生增长动力。
从单点突破到系统施策，交易所降费政策正经历从"量变"到"质变"的升级。
在服务实体经济的大考中，这种以市场化手段降低制度成本的实践，不仅体现了资本市场深化改革的内在逻辑，更彰显了金融工作政治性、人民性的根本立场。
当降费红利持续转化为发展动能，中国资本市场服务国家战略的深度与广度必将得到新的拓展。