3月24日这天，券商晨会里有个大新闻。前一天市场大跌，三大指数低开低走，沪指虽然尾盘勉强守住3800点关口，深成指和创业板指也没躲过一劫，分别跌了3.76%和3.49%。市场成交量不小，一天就有2.43万亿。板块表现方面，绿电、太空光伏和煤炭这些比较火，而贵金属、旅游等板块跌得很惨。 根据券商的分析，中金公司觉得现在可能是A股中期的一个相对低点，经历了这次深调，布局机会反而来了。虽然短线走势还不明确，但调整过后风险释放得比较彻底。按照风险溢价来看，截至3月23日，沪深300指数的盈利收益率和10年期国债收益率的差距已经达到5.5%，这个比例在2010年以来是42%。 东吴证券则指出商社板块很多细分领域估值都在历史低位。虽然现在消费情绪偏弱，但估值回归底部的过程，给中长期布局提供了安全边际。从PE-TTM分位数看，黄金珠宝、出行链、人服教育还有零售百货这些子板块里的核心公司都跌到了历史10%以下的位置。 天风证券说黄金还得等波动率见顶才能动手。黄金价格从高点回落了好几日，表现不如传统避险逻辑那么强。要是中东冲突让石油供给出问题引发危机的话，那金价反而会更危险。上周美以伊互相攻击能源设施的事情说明冲突可能失控。 中金公司认为这次下跌调整带来的机会挺好的。中国制造优势明显加上人工智能正在迭代落地，新模型训练对能源和成本需求大增，能带动相关上市公司涨价盈利改善。沪深300指数的股息率是2.7%，股票和债券的性价比还是挺高的。 从宏观环境看支撑A股“稳进”的逻辑还在。如果耐心等到波动率见顶回落再买黄金就更稳当一些。3月23日那个时间点上股权风险溢价处在42%分位水平还是比较合理的区间。