国盛证券搞出了一篇分析，名叫《方大特钢：利润大幅增长，业绩弹性显现》，这就发生在2026年3月21日。事件是公司发了2025年的年报。这时候方大特钢的营收没那么好了，缩水到了182.33亿元，同比少了15.43%。但利润这块可是让人眼前一亮，归母净利润给干到了9.42亿元，暴涨了280.18%。基本每股收益也跟着冲到0.407元，涨了273.39%。 利润能这么猛涨，毛利率也挺稳的。扣除非经常性损益的净利润更是夸张，达到7.92亿元，比去年翻了349.49%。到了第四季度，归母净利润飙升到1.53亿元，同比涨了160.70%，扣非的1.38亿元更是涨了502.23%。行业里别的钢企日子也好过了，中钢协说重点统计的企业利润总额有151亿元，比去年多了1.4倍。 这业绩弹性能这么好，跟公司一直坚持搞定制化分不开。开发了60Si2Mn-FN这种弹扁，还有FDS800这样的高端货。国际市场也在拓张，SUP9AN的试订单也搞定了。接下来公司打算继续优化产品结构，把普钢和特钢结合起来干，盈利能力还能再往上提一提。 产能整合这块儿也得提一下。辽宁方大集团是大股东，手里有2000万吨钢的产能盘子，可方大特钢自己才420万吨。按股东说的话，公司就是个上市平台和资本运作的平台，未来肯定还有大动作。尤其是达钢搬迁完事之后，集团的整合肯定会加速推进。 分红这块儿也相当实在。公司要给每10股股东发2块钱的现金红利（含税），算下来总共要派发452,627,046.20元（含税），占今年净利润的48.04%。 投资建议是这么看的：公司在江西那边算是龙头老大。现在行业赚钱效应起来了，板块估值也在走高。公司的产能增长可能会逐步兑现出来。大家看它这四年估值最高点在1.62倍重置成本左右，对应市值226亿元左右。我们觉得估值有修复空间，就给它维持“增持”评级。 不过也有风险得注意：上游原料要是猛涨价就麻烦；钢材需求要是不如预期也挺难受；新业务发展谁也不敢打包票。