微博最近公布了一份让人眼馋的财报，虽然用户流失严重，但利润却飙升了近50%，从2024年的3亿美元涨到了4.5亿美元。要说好事成双，不过这财报出来后股价反而跌了，从10块钱一路掉到8块多。大家觉得奇怪，我仔细研究了一下，发现净利润猛涨的主因是投资收益赚了2.14亿美元，直白点就是炒股票和股权赢了。其实去年营收才涨了一千万，要是没有来自阿里的帮助，整体收入还得缩水。阿里肯投那么多钱打广告，估计一方面是看在股东的面子上，另一方面也是去年的外卖大战打得太凶。 营收和利润的增长看着漂亮，背后的真相却很扎心。微博的月活同比掉了4%，日活掉了3%，从2025年第一季度一路跌到第四季度。具体数字是从5.91亿和2.61亿降到了5.67亿和2.52亿。如果拉长时间看会发现，这几年用户几乎没怎么涨过。更难受的是用户的使用时长也在缩水，2022年还有612分钟/月，到了2026年就只剩19分钟/天。同样都是图文平台，小红书用户的平均使用时长超过3000分钟。年轻人也在大量离开，2021年30岁以下的用户占比超过76%，现在只剩下58%左右。 精明的广告主早就不傻了。2018年时微博还有240万广告主，到了2024年就只剩60万。Quest Mobile的数据显示，微博的硬广投放费用只排在第八位，占比只有2.5%，还不如抖音的十分之一和小红书的二分之一。至于软广嘛，根本都不被统计。为什么大家都说项羽被困垓下？因为以前那种生机勃勃的氛围没了。曾经微博是社会热点的发酵地，潘石屹监测空气质量、章子怡转发幼儿园事件、王思聪喷连花清瘟都是标志性时刻。现在社会类热搜占比从2021年的36%降到了28%，真问题都被饭圈和买榜顶替了。 虽然官方多次出手整顿，但生态已经变了。胡锡进也感受到了这种变化：没有正常讨论的广场留不住人。别指望靠擦边球和明星日常支撑大局。我最担心的是微博的工友们。疫情期间员工一度超过6000人，2024年底直接砍到4982人。今年的年报还没出来，但市场预测可能要降到4800人以下。希望领导别学马斯克的X（2800人）那样省钱，你公司多出的这几千人有多重要你肯定心里有数。