问题——美国国债收益率曲线在交易日内明显收窄，呈现“熊市趋平”特征：收益率整体上行——但短端涨幅更大；纽约时段——短期国债收益率一度上行约10个基点，带动2年与10年期、5年与30年期期限利差较前一交易日明显收窄。至尾盘，10年期国债收益率约为4.26%，较日内低位回升；2年期、5年期、30年期收益率分别在3.74%、3.87%、4.88%附近，短端波动更为突出。
美国国债曲线的变化，本质上是市场对通胀、增长与政策取向关系的即时投票。油价上行带来的通胀不确定性，使降息预期更难按单一路径兑现，也让短端成为重新定价的主要出口。未来一段时间，数据与预期的拉锯可能更频繁，市场需要在不确定性中更注重节奏控制与风险边界。