中国制造业巨头正泰电器把国际化战略的目标锁定在了香港，打算发行H股去联交所上市。这家公司把目光放得很长远，想给自身的资本布局加把劲儿。其实早在1984年，正泰电器就已经在创始人南存辉的带领下，从一家小电器店发展成了横跨低压电器、光伏储能、逆变器等多领域的大集团。2010年，它更是率先在上海证券交易所上市，成了国内首家以低压电器为主营业务的A股上市公司。为了能把国际化战略推得更深，也为了能给公司多弄点钱，公司决定这次要在港股那边弄一个融资渠道。这个想法是在2022年年底提出来的。当时公司本来想把做光伏的子公司正泰安能拆出来单独在沪市主板上市，这事儿一直拖到了2023年9月才被受理。可是到了2025年9月，公司又突然宣布主动把这次分拆给停了。 公司解释说，之所以这么干，是因为正泰安能的业绩增长特别快，集团内部的业务也配合得很默契。专家们说，从“A拆A”转到“A+H”，说明管理层很灵活，能根据市场环境的变化随时调整战略。其实最近正泰电器的经营成绩也不错。2024年的营业收入达到了约645.19亿元，归属于母公司的净利润也有38.74亿元。进入2025年，虽然前三季度的营收同比稍微降了0.03%，只到了约463.96亿元，但是净利润却涨得厉害，达到了约41.79亿元，同比增长了19.49%。 正泰电器现在是“电器+新能源”两条腿走路的路子，特别是在光伏领域已经成为国内的领头羊之一。不过随着业务越做越大，财务状况也成了大家关注的重点。2025年上半年，公司在海外的资产规模已经从2023年末的124.01亿元涨到了155.18亿元。但与此同时，负债率也从61.50%升到了66.09%。到2025年9月30日为止，公司的长短期借款加起来大概有303.73亿元，手里的现金却只有135.4亿元。 至于企业内部的财务公司存款情况，公告里说这笔钱占货币资金的比例很高，不过这几年一直在下降。从2023年末的53.46%降到了2025年上半年末的44.88%。这种操作虽然是常见的内部资金管理方式，但一直都被监管机构盯着看。 有专家对这次去香港上市持乐观态度。中关村物联网产业联盟的袁帅认为，“A+H”这两个平台可以帮企业把国内国外的资金都给聚拢过来。一方面可以继续靠A股市场在国内发展；另一方面可以通过港股平台吸引国际资本进来。资深专家董鹏也觉得这对正泰电器这样的国际企业很有好处。能去香港上市就意味着要对接国际规则、优化治理结构，还能给以后的海外并购和技术合作攒下更多资本工具。 正泰电器这次想办法在香港上市不光是为了多弄点钱这么简单。它其实是想主动融入全球资本市场，去追求更高层次的发展。这也反映了中国制造业龙头们在复杂多变的环境里想要变强的普遍做法。未来能不能成功搭建起“A+H”的双平台？能不能用好国际资本来推动产业升级和全球化运营？这是检验正泰电器战略到底行不行的关键所在。它的进程和效果也会给其他想走国际化路线的中国企业提供很多值得参考的经验。