问题——盈利拐点出现，行业“上岸”样本扩容 新能源汽车市场从增量竞争转向存量博弈的关键阶段，零跑汽车交出一份具有标志意义的年度成绩单：2025年交付59.66万辆，同比增长103.8%；实现营收647.3亿元，同比增长101.3%；净利润5.4亿元；毛利率14.5%；期末资金储备378.8亿元。更受关注的是，这是企业首次实现全年盈利。业内普遍认为，继部分企业依靠高单价产品或品牌协同效应跑通盈利模型后，零跑的盈利验证为新势力阵营提供了新的路径样本，即以中低价位段产品实现规模化、体系化与正向利润的同步达成。 原因——规模效应叠加体系效率，低价不再等同亏损换量 零跑此次盈利，核心并非依赖高价车型拉升毛利，而是通过主力产品集中于10万至20万元区间，持续放大销量，形成更强的规模摊薄效应。此外，企业强调自研能力、供应链协同与制造效率提升，反映出其成本控制从单点压降走向体系化管理。一般而言，在中低价位段实现稳定毛利，需要更精细的零部件成本管理、更高的产能利用率以及更有效的渠道触达。零跑连续两年交付翻倍而在2025年实现全年盈利，说明其在销量扩张与费用约束之间形成了阶段性平衡，也意味着经营从“活下去”向“可持续”迈出一步。 影响——以“性价比盈利”重塑竞争逻辑，倒逼行业更看重经营质量 零跑的成绩对行业的影响主要体现在两上：其一，证明中低价位段并非只能依靠补贴式定价或亏损换量，也可能通过体系能力实现“薄利但为正”的盈利结构；其二，价格竞争与产品同质化加剧背景下，盈利能力将深入成为市场筛选的重要标尺。需要指出的是，零跑5.4亿元净利润相对647.3亿元营收，净利率约0.8%，仍处于“刚跨过盈亏线”的阶段。业内人士认为，这类盈利形态对经营稳定性要求更高，任何原材料波动、促销加码或单一产品失速，都可能迅速侵蚀利润空间。因此，如何在规模扩张中守住质量口碑、避免费用反弹，将成为其能否巩固盈利的关键。 对策——稳住产品节奏与品质底盘，避免“薄利模式”两大风险 从经营规律看，薄利模式最忌两点：一是新品接力不畅导致销量断档，二是品质与服务口碑波动引发需求回落。根据企业披露的后续产品规划，新车推出节奏密集，产品矩阵意在覆盖更广细分市场。密集上新有利于维持热度、扩大覆盖，但也对研发资源、供应链爬坡、制造一致性和售后体系提出更高要求。对此，业内建议企业在强化成本控制的同时，更应将质量一致性、供应链稳定性以及用户体验作为“第二增长曲线”的基础工程，通过标准化与精益管理降低因质量波动带来的隐性成本。同时，在渠道与服务侧加大投入，以提升品牌信任度，避免市场仅以价格作为主要购买理由。 前景——出海打开增量空间，但品牌与盈利仍需双重验证 在国内竞争趋于白热化之际，出海被视为重要增量来源。零跑2025年出口6.7万辆，截至2026年2月底累计出口超过10万辆，并在西班牙推进CKD项目，计划于2026年10月量产。这显示其海外布局并非停留在短期贸易层面，而是尝试构建渠道、本地组装与供应链体系，从而提升交付效率与市场响应速度。不过，出海能带来销量扩张，并不必然转化为品牌溢价与利润改善。不同市场对安全标准、服务体系、品牌认知与合规要求更为严苛，企业仍需在质量稳定、产品适配、售后网络与合规经营上持续投入，才能将“走出去”转化为“走得稳”。 此外，外部合作的助力应被理性评估。国际车企伙伴在渠道与本地化上可能提供支持，但在全球汽车产业调整加速、企业自身财务与战略收缩背景下，合作更可能体现为资源互补与能力嫁接，而非长期“输血式”支持。对零跑来说，决定其长期竞争力的仍是自身体系能力：能否持续提升单位效率、守住品质底线、并在海外完成从产品输出到体系输出的跨越。
零跑的盈利突破证明中端新能源汽车市场同样具备商业可持续性；此案例启示行业：在转型期既要勇于创新，也要保持商业理性。未来竞争中，平衡规模与效益将成为关键。中国新能源汽车产业正迈向全球引领阶段，这需要更健康多元的市场生态作为支撑。