健民集团2025年的成绩单出来了。尽管净利润同比掉了0.65%，但这一年公司的赚钱能力反倒变好了。根据证券之星的数据，他们在今年年报中说了实话：到手的净利润是3.6亿元，少了0.65%，营业总收入也只有33.7亿元，比去年缩水了3.85%。不过，要是光看最后一个季度，情况就不一样了。四季度卖了8.18亿元，比去年四季度猛增了31.16%，赚的钱更是飙升了82.69%，达到了7410.38万元。 财报里最大的亮点是毛利率和净利率涨得挺多。毛利率达到了58.39%，比去年多了22.33%，净利率也涨到了10.84%，增加了3.29%。但这成绩好像没让大家满意，之前大家都猜今年能赚到6.69亿元左右呢。 把账细算一下，销售费用、管理费用和财务费用加起来花了16.19亿元，占了总营收的48.03%，比去年多花了17.55%。每股净资产变成了17.32元，涨了9.08%，每股现金流也有1.79元，增加了17.19%。唯一让人有点遗憾的是每股收益2.37元，比去年少了0.42%。 证券之星的财报分析工具显示，这家公司去年的ROIC（资本回报率）是13.93%，算是不错。但算上全部成本后，产品的附加值也就那样。看历史数据的话，他们过去10年的ROIC中位数是12.3%，表现一般般。最惨的是2016年的ROIC只有6.46%。 商业模式这块主要靠营销驱动。生意拆解来看，2023年到2025年的净经营资产收益率分别是116.2%、58.3%和66.3%，对应的净经营利润是5.3亿、3.68亿和3.65亿元，净经营资产分别是4.56亿、6.31亿和5.51亿元。生产经营每赚一块钱需要垫付的资金差不多都是0.14元。 财报体检工具建议多留意一下现金流的情况，因为手里的钱只够还85.21%的流动负债；还有应收账款的问题，因为欠账比利润还高了216.99%。 买这家股票最多的基金是银河医药混合A，现在规模有4.29亿元。最新净值0.5893（3月20日），比昨天跌了1.82%，不过这一年还是涨了11.76%。这只基金的经理是方伟。