一、供给冲击与需求革命共振，能源板块迎来结构性拐点 2026年以来，全球能源市场多重因素作用下出现明显变化；供给端——中东局势持续紧张——霍尔木兹海峡运输受阻，一度带来每日近1500万桶的原油供应缺口。数据显示，布伦特原油价格从2025年底的每桶60.91美元升至2026年3月中旬的每桶101.75美元，涨幅超过67%。 中金财富研究报告认为，美伊冲突对中东原油供应造成实质影响，市场此前对现货供应过剩的预期已被扭转。在基准情形下，布伦特原油价格底部上移至每桶70美元；若海峡封锁延续到二季度，当季油价中枢或深入抬升至每桶120美元以上。地缘风险不仅推高短期油价，也强化了能源板块的中长期支撑。 需求端，算力产业扩张正在改变全球电力消费结构。国际研究机构测算，全球数据中心用电量将在2025年达到448太瓦时，并于2030年增至980太瓦时，五年接近翻倍。算力基础设施对电力的持续需求，正在成为能源板块需求侧更确定的增量来源之一。 二、政策导向明确，国内能源转型步伐加快 外部环境变化的同时，国内政策也在持续加码。2026年政府工作报告提出，构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，为能源转型与电力需求增长提供了更明确政策框架。 今年全国两会首次将“算电协同”“未来能源”等概念写入政府工作报告，能源变革的战略定位进一步清晰。以绿电为基础、以氢能为突破口的产业路径逐步成形，储能与算力基础设施的协同效应也在加快释放。 在储能领域，年初出台的政策文件明确建立新型储能容量电价机制，为商业模式落地提供制度支撑。截至2025年底，我国新型储能装机规模达1.36亿千瓦，近五年增长超过40倍，产业规模化趋势已较为明确。 三、两类基金攻守兼备，形成互补配置格局 在上述背景下，传统能源基金与新能源基金因风险收益特征不同，形成相对互补的配置思路。 传统能源基金上，油气、煤炭等资源类指数表现突出，多只涉及的基金年初至今涨幅接近或超过30%。在偏好“重资产、低淘汰率”的市场环境下，油气与煤炭龙头凭借较强现金流和稳定分红，成为追求稳健回报投资者的重要选择。万家基金相关人士指出，受页岩油结构性衰退、全球原油资本开支下行及地缘冲突加剧等因素影响，2026年可能成为原油价格中长期走势的关键拐点，相关基金或有望受益于估值修复带来的机会。
在供给安全与能源转型并行的背景下，能源板块不再只是单一的周期行业，而逐步呈现“稳收益+成长性”的综合特征；对投资者而言，顺应趋势、聚焦结构、保持长期视角，或是评估能源主题基金配置价值的关键。