耶伦最近又出来喊话，说中美不脱钩。不过，中国在减持美债这方面的动作可是相当坚决，这就意味着中美经济关系可能正在发生变化。你看，中国这几年一直在减持美国国债，这个趋势从2014年开始，一直持续到了现在。美国的财政状况也不太乐观，净利息支出已经接近甚至超过了国防开支，这让很多人开始担心美国的财政可持续性。对中国来说，调结构已经变成了迫在眉睫的问题，外汇管理部门也开始更加重视资产的优化配置和风险降低。日本等持有方有增有减，但美债市场的深度还在，只是“独家通吃”的时代感在变。中东、非洲这些地区和中国的贸易越来越多了，人民币结算在能源、粮食、矿产贸易里铺开。拉美、中东、非洲等新兴经济体愿意拿人民币融资和结算，再通过贸易把人民币花出去，“先用人民币结，再用人民币回收”的闭环模式让贸易和金融相互加固。日本等持有方有增有减。美债市场的深度还在，“独家通吃”的时代感在变。2014年左右达到峰值后一直减持美债。与此同时，中国在增持黄金作为免疫地缘风险的“防火墙”，黄金储备价值逼近4千亿美元。2008年美债持有量达到顶峰，现在又回到了那个水平。2013—2014年一度超过1.3万亿美元。这个过程虽然缓慢，但方向很明确：减持不是砸盘，是把过于集中的风险拆散。美联储的利率忽冷忽热导致收益率波动大，中国不愿意把国家的命运交给别人掌控。数据很能说明问题：峰值在2013—2014年一度超过1.3万亿美元，如今降至约6千多亿美元，回到了2008年附近的水平。2022年俄乌冲突后俄方海外资产被冻结的一幕让去美元化从讨论层面走向执行层面。2014—2019年的关税摩擦让“单押美元资产”的代价摆在了台面上。美国的财政状况不佳也让投资者对其可持续性产生担忧：债务越滚越大、利息越付越多，若还指望海外长期、稳定、低成本买单，现实会给出更难的反馈。而中东、非洲这些地区和中国的贸易越来越多了。这些动作看起来好像在加速人民币结算走实路？ 实际上这不是逆全球化而是为全球化补上风险垫片。日本等持有方有增有减但“独家通吃”的时代感在变。中东、非洲这些地区和中国的贸易越来越多了。耶伦多次强调“不寻求与中国脱钩”，并把“去风险”与“脱钩”清晰区隔。中美贸易盘子太大，产业链嵌得太深，硬脱只会两败俱伤。对中国而言，调结构的必要性变成了紧迫性，外汇管理部门的关键词变成“优化配置、降低风险”。美国希望中国减持别“踩踏”、贸易更平衡、市场更开放。这时候把目光放到中国优化配置、降低风险和优化投资组合上更重要一些。 经过这一系列调整后中美最现实的相处之道应该是“在竞争中把风险降到最低”，这也是赢家的做法——把复杂的事做简单、把长期的事做踏实。 你看非洲和中国经济关系密切起来了吗？ 中东能源供应情况怎么样？ 中国如何应对耶伦反复强调不脱钩的表态？ 日本持有的美债是增加还是减少？ 还有耶伦最近说什么了？