御泥坊花了10.2亿元去收购阿芙，结果把事情搞砸了。事情起因是11月14日，御家汇发布公告，要停止收购北京茂思60%的股权，让这次收购交易彻底黄了。这个事情仅仅过了6个月时间就宣告结束。御家汇和阿芙在“双11”期间签了协议，但没有料到会这么快就宣告结束。阿芙精油的净资产才1.94亿元，但在交易中被估价为16亿元，增值了14亿元。2006年出生的阿芙已经拥有400家线下门店，而且在淘宝平台上有着“每3瓶精油2瓶阿芙”的江湖传说。御家汇CEO戴跃锋和雕爷孟醒是湖畔大学的同学，大家都认为他们的合作很有希望。不过结果证明这种高溢价、低承诺、大现金的交易非常危险。9月18日，御家汇提出用10.2亿元现金收购北京茂思60%的股权。业绩承诺要求2018年完成8500万元净利润，剩余40%股权只要6000万元净利润就可以满足条件。深交所连发两封问询函追问这个估值、经营和财务数据的问题。“这次愉快的合并”沦为笑柄。御家汇的线上业务遇到瓶颈后就想通过收购阿芙来突破这个瓶颈。御家汇认为阿芙有强大的流量和IP资源，“结合起来就能住进更大的别墅”。但是实际操作中他们发现很难融合两者的不同企业文化和业务模式。深交所直接指出整合风险很大，“买的不如卖的精”。这样的吐槽声反映出大家对这次收购的担忧。“你给它一个好机会”，你就会得到一个好结果。但是这次收购并没有达到预期效果。“资本市场没有童话”，只有瞬息万变的规则和翻脸比翻书还快的规则。“这就是资本市场”，有人把这次失败归结于资本市场环境变化造成的结果。更多人认为这是因为估值泡沫、业绩对赌失守和监管高压三重压力造成的后果。 “放手”这个词给我们的教训是：整合失败可能会导致巨额沉没成本。“被互联网品牌收购”也不一定是件好事，“你给它一个好机会”，你就会得到一个好结果。 现在大家都在思考：“下一步怎么办？”“雕爷会继续单打独斗吗？”“御泥坊能在失败中学到东西吗？”答案只能留给下一次公告来揭晓。