《投资者情绪调查报告》刚在北京发布，时间点就在2025年第四季度。这份报告是长江商学院投资研究中心出的，专门盯着中国资本市场里大家伙儿心里怎么想的。跟之前比，现在市场上的心情有点不一样，有的人看涨，有的人却看跌。数据上说，大概有62.3%的人觉得A股以后能涨，跟前年9月比稍微掉了点，也就0.8个百分点。不过最有意思的是，散户那边心态很稳，觉得涨的人比例冲到了64.2%，比上季度多了2.5个百分点；反倒是金融圈的人想法变了，看涨的比例跌到了59.8%，跌了6.1个百分点。这说明大家看法不一样，主要看各自咋想、怎么看风险。 2025年全年看，A股和港股都涨了不少，但主要是在前三个季度发力，到了四季度就慢下来了，港股甚至还回了一下头。分析师觉得大家的预期跟市场走势差不多，但里面的分歧得留意：散户还是觉得乐观，金融机构年底倒是把对股市的期待调低了。长江商学院会计与金融学教授刘劲是这个研究中心的头儿，他觉得这种调整挺合理。他算过一笔账，2025年A股整体估值比2024年年底涨了21.5%，可同期的企业净利润增速才0.8%。这就说明之前的涨不是因为公司真赚钱了，而是大家给它的价格定得高了。 外面环境挺复杂的，美国那边政策老是变来变去，弄得全世界都不确定。不过咱们中国挺扛事儿的，全年还是保住了5.0%的GDP增速。刘劲教授就强调说，以后想经济好就得靠内需。但光靠发钱补贴买东西不管用，还得稳住房地产市场、多生娃才行。报告还说以后还得继续投钱搞建设，只不过重点得从修马路那种传统基建转向养人这种人力资源上去。一个国家要想发展好，基础设施、人力和高科技得搭配合适才行。现在的基建世界一流了，科技也在往强了走，要是能把人养好、用好资源发展起来，这就是补短板、增加后劲的大事。 现在股市上大家心里到底咋想的？虽然整体还算乐观，但心里也有分岔路。面对外面的挑战咱们表现出了韧性，接下来怎么提振内需、把钱投到科技和人才上才是硬道理。这份报告不光让我们看看现在的心情，还提醒咱们得琢磨琢磨以后经济该怎么走才对。