国际资本怎么看待中国资产呢？这事儿说起来挺有意思，最近大家都在盯着瑞银集团给的信号看。你看他们刚在媒体分享会上放了话，意思就是国际资本的走向变了，中国市场的成长潜力现在成了全球配置里头的核心筹码。瑞银中国区总裁胡知鸷说得更直白，她表示到了2025年，国际投资者对中国资产的态度彻底变了样，从前是远远观望试探，现在是主动出击，大把的资金都往回涌。市场数据也印证了这一点，马上要开的第26届瑞银大中华区研讨会报名人数创了新高，特别是从美国、欧洲、中东还有非洲来的参会者多了不少，说明大家对中国市场真的上心了。更关键的是外资的玩法变了，不再是玩短线了，开始搞起长期配置来了。在港股IPO和再融资的事儿上，那些长线资金直接就当基石投资人或者核心力量了。瑞银证券那边的联席主管谌戈拿内部数据说话：虽说2025年大家对中国资产的配置比2024年回升了不少，但跟2017到2021年的平均数比起来，还是有很大的增长空间，这对接下来的市场活跃度很有好处。 那为啥会发生这样的转变呢？胡知鸷分析了两大引擎：一个是中国企业的创新能力越来越强，尤其是在2018年之后技术水平提升得特别快，2020年之后更是在人工智能和高端制造这些领域不停地出成果；另一个是全球资产配置的逻辑变了。她提到MSCI中国指数现在的市盈率也就比过去十年的平均水平稍微高一点点，完全没到“过热”的地步。针对现在特别火的人工智能产业，谌戈透露说国际资本特别感兴趣。因为那些头部互联网巨头的核心AI业务直接不让投，所以那些独立出来的、有技术实力的AI上市公司就成了资金追逐的目标。胡知鸷还特别指出，中国AI科技公司的总市值跟美国比起来还差得远呢，这就意味着未来的成长空间大得很。 市场活力最明显的一个地方就是香港的IPO市场重新热起来了。胡知鸷用“全面超预期”来评价2025年中国资本市场的表现，港股IPO这一块绝对是最亮眼的。那一年香港交易所靠着约2858亿港元的募资总额又重新坐上了全球IPO筹资额第一的位子。内地企业是绝对的主力军，前五大IPO项目全是内地来的，这说明内地好公司跟香港这个国际金融平台配合得非常默契。 为啥能取得这么好的成绩？胡知鸷说了好几个原因：市场流动性环境变好了、政策制度也在不停地优化、监管部门很重视提升市场的可投资性和流动性、地缘政治环境也变得更稳定了。展望一下2026年吧，她觉得港股IPO的红火势头肯定还得接着持续下去，全年IPO数量估计能到150到200个之间，融资规模说不定能破3000亿港元。谌戈还补充说现在港股IPO吸引了越来越多的国际基石投资者过来捧场，来自欧洲、亚洲还有中东的资金认购需求特别强。再加上北向资金和南向资金互相配合着玩得好，整个港股市场的流动性也就跟着上去了。 至于有人担心IPO会把市场的“水”抽干这事儿？谌戈强调说香港是个开放的市场，进来的都是活水。只要是优质的上市公司上市了，就会把更多全球的增量资金吸引过来，而不是简单地把老钱给分流了。 总结一下吧：国际资本配置中国资产的逻辑现在变深了。以前大家都想抓住点短期的机会捞一把，现在变成了根据长期的成长价值来做战略布局。中国企业在科技创新和产业升级方面下了不少功夫，再加上资本市场开放的程度越来越深，这就把一个更有韧性、更有效率、也更国际化的金融生态体系给搭建起来了。虽说全球市场还是有不少不确定的因素在折腾人呢？但中国资产的估值优势和增长潜力摆在那儿呢！让它在全球资产配置里的分量越来越重。未来只要咱们继续把改革措施给落地好、把开放的大门开得更大点，中国资本市场在国际金融舞台上的戏份肯定会越来越足！到时候就能给全球投资者提供一个更广阔的舞台去分享中国经济发展的成果！