大连热电这次2025年年报一出来，大家发现这家公司的亏损情况在缩小，赚钱的能力也在变好了。咱们先看公司的总收入和利润。这个报告期公司总共收了6.05亿块钱，相比去年下降了3.76%，不过净利润亏了9471.42万元，亏的幅度比去年少了35.1%，也就是赚钱了。分季度看，第四季度公司挣了2.25亿元，比去年第四季度还多了0.92%，净利润更是赚了1785.82万元，增长了160.43%。可以看出这个季度的表现挺不错。 这次财报公布后大家发现，大连热电盈利能力确实提升了。毛利率从去年的负增长一下子变正，涨了594.36%。净利率虽然还是负数，但也改善了32.57%，达到了-15.66%。不过也有让人不太满意的地方，就是销售费用、管理费用还有财务费用加起来花了1.08亿元，占总营收的17.86%，这个比例还不小呢。每股净资产也从去年的0.98元降到了0.76元。 财报里还说明了一些数字变动大的原因。比如货币资金多了48.73%，主要是银行存款增加了。预付款项少了81.36%，是因为预付给别人的钱变少了。存货多了51.09%，是因为煤炭储量增加了。其他流动资产涨了103.14%，是留抵的税款变多了。在建工程少了70.01%，是因为工程转成固定资产了。长期待摊费用少了44.35%，是因为摊销多了。递延所得税资产多了248.35%，是因为能抵扣的差异多了。短期借款多了47.26%，是因为银行贷款增加了。应付票据少了98.92%，是因为票据结算减少了。一年内到期的非流动负债少了51.46%，是长期借款到期要还减少了。专项储备少了51.4%，是留存的钱减少了。未分配利润少了33.72%，是因为今年赚的少了。 营业收入少了3.76%，是因为卖热的收入下降了。营业成本少了16.11%，是因为煤炭便宜了，成本降下来了。销售费用少了49.81%，是因为销售人员工资降了。管理费用涨了3.44%，是因为管理人员工资涨了。财务费用少了3.78%，是因为贷款利率低了。经营活动现金流多了116.21%，是因为买煤少付钱了。投资活动现金流少了1.06%，是因为工程花钱多了。筹资活动现金流少了39.25%，是因为还钱多了。 证券之星的价投圈工具分析说，大连热电的业务评价一般。去年净利率是-15.66%，算上所有成本后产品的附加值不高。过去十年中位数ROIC只有0.62%，回报很弱。最惨的2022年ROIC还是-5.73%，投资回报极差。这家公司历史上的财报表现都不怎么样，上市以来29份年报里就有5次亏损。如果不是靠借壳上市这种特殊手段，一般投资者都不会看好它。 生意拆解方面看一下：2023、2024、2025三年的净经营资产收益率分别是6.6%、--、--；净经营利润分别是1.06亿、-1.46亿、-9471.42万元；净经营资产分别是16.02亿、14.54亿、15.73亿元。这三年的营运资本/营收分别是-0.77、-0.9、-0.58；营运资本分别是-4.85亿、-5.67亿、-3.52亿元；营收分别是6.33亿、6.29亿、6.05亿元。 体检工具建议咱们多关注大连热电的现金流情况。货币资金和流动负债的比值只有9.79%，最近三年的经营性现金流均值和流动负债的比值是-2.72%。也要关注债务情况：有息资产负债率达到了64.63%，最近三年的经营性现金流均值都是负数。还得看财务费用状况：最近三年经营活动产生的现金流净额均值也是负数。最后要看看应收账款情况：年报里归母净利润还是负数呢。 这些内容都是证券之星根据公开信息整理出来的，由AI算法生成的不构成投资建议哦。