3月16日，国家统计局发布数据，把全国网上商品和服务零售额拉到了32546亿元，同比涨了9.2%，这个速度明显比社会消费品零售总额快了2.8%。这些网上消费大多指的是年轻人爱买的东西和服务。有基金经理就觉得，这数据说明复苏挺好的，2026年的消费赛道肯定不缺好机会。 受年报业绩确认的推动，港股新消费这块儿估值便宜、业绩弹性高，正把公募的钱给吸引过来了。3月份上市公司业绩好，再加上网上零售数据大涨，“双喜”临门，基金经理对这块儿布局更敏感了。以前因为估值低、交易冷清没人理的新消费板块，这次靠着龙头公司年报表现超预期，再加上今年前两个月网上消费增速高达9.2%，公募资金慢慢从观望转向主动加仓了。 现在的基金重仓股老是出好业绩，让沉寂了好久的港股新消费板块最近频频异动。记者注意到，多家公募基金手里的消费细分龙头公司，在2025年都把营收和利润给提上去了。中国东方教育就是个例子，它搞美容美发、宠物护理这些年轻人喜欢的职教赛道。最新财报显示，这家公司2025年营收做到了46.16亿元，比去年多了12.1%；净利润拿了7.56亿元，增幅高达47.5%。到了2025年12月底，平安基金、长城基金等机构都重仓了这只股票。 南方基金、景顺长城基金等也在抱团搞性价比消费方向的股票。锅圈公司是做火锅食材连锁超市的龙头，在消费复苏中受益不少。2025年锅圈营收干到了78.10亿元，涨了20.71%；归母净利润拿了4.33亿元，增长了87.76%。 除了上面说的这几个标的，易方达、中银、博时、中欧等公募重仓的新消费公司业绩披露后股价也很猛。华住集团、布鲁可、泡泡玛特、上美股份、江南布衣这些细分龙头在2025年都赚了大钱，2026年初股价也跟着往上冲。其中华住集团近四个月给基金经理贡献了近40%的收益弹性；景顺长城重仓的江南布衣开年涨了超15%，连续四年股价攀升，累计涨幅高达3.27倍。 公募基金之所以要在新消费赛道上加码配置，不光是因为“过去一年”业绩被确认了，“未来一年”景气度的趋势也在那里摆着呢。从具体选股思路看，现在的基金在消费内部结构上更有偏好性了，更看重那些毛利率高、有品牌溢价、做高端市场或者有出海潜力的股票。 鹏华消费优选基金经理黄奕松表示会围绕年轻化、悦己消费、国货崛起这些中长期线索来布局；南方新兴消费增长基金经理郑诗韵觉得面向欧美高端市场的出口型消费企业很有价值。这类高端出口产品溢价能力强，容易把净利率做上去；在外部贸易环境变化时反而是中长期布局的好时候。