瑞士钟表业正面临多重挑战；斯沃琪集团1月31日发布的2025财年全年财报显示，集团销售额按固定汇率计算同比下降1.3%至62.8亿瑞士法郎，折合人民币约560亿元。更为严峻的是，净利润同比大幅下滑88.6%至2500万瑞士法郎，约合人民币2.22亿元。与2024财年相比，集团销售额减少约40亿元人民币，净利润更是缩减约17亿元。此业绩变化折射出全球高端钟表市场正在经历一轮调整。 中国市场走弱是拖累业绩的主要因素。财报显示，中国内地和港澳市场销售持续低迷，成为集团最大单一区域市场的主要压力来源。该市场在集团总销售额中的占比从2023年的33%降至24%，其“最大单一区域市场”的支撑作用明显减弱。具体来看，大中华区批发业务同比下滑超过30%，集团自营零售业务同比下降15%。若剔除中国内地和港澳市场影响，手表与珠宝业务部门全年销售额实际增长3.4%，下半年增长8.2%，第四季度增长10.4%，继续说明中国市场疲软是拉低整体表现的关键。 除需求端变化外，集团维持产能与岗位的选择也对利润形成挤压。在坚持不裁员的政策下，斯沃琪集团未申请缩短工时补贴，而是维持生产能力与就业岗位，导致生产业务部门出现较大营业亏损。集团表示，这一决定虽推高成本，但有助于承接2025年下半年出现的增长势头，并为今年的业绩改善打下基础。 全球市场呈现分化。美洲市场表现突出，增长近20%；印度、中东、墨西哥及波兰等市场实现两位数增长。另外，手表与珠宝业务部门实现营业利润5.49亿瑞士法郎，但由于加大营销投入以配合2025年下半年新品发布，整体营业利润率降至9.5%。需要指出，集团2025下半财年表现回暖，按固定汇率计算销售额同比增长4.7%，第四季度增速增强至7.2%，各市场及各价位段产品均实现增长。 瑞士钟表工业整体出口数据也显示出回升迹象。瑞士钟表工业联合会数据显示，2025年12月瑞士钟表出口额同比增长3.3%至21亿瑞士法郎，在连续承压后出现反弹。全年出口总额同比下降1.7%至256亿瑞士法郎，出口量下滑4.8%至1460万只。黄金和钢制手表仍是出口主力。尽管贵金属等原材料价格走高，高端消费需求仍保持一定韧性。 区域差异依旧明显。12月瑞士对法国的手表出口增幅超过50%；对美国出口额同比增长19.1%至4.12亿瑞士法郎，受益于美国关税调整政策。相比之下，对中国内地、中国香港出口额分别同比下滑6.8%至1.41亿瑞士法郎、8.0%至1.47亿瑞士法郎。12月瑞士手表对美国、法国、中国香港、中国内地、日本、阿联酋六大市场的出口总额同比增长8.3%至11.74亿瑞士法郎，合计占全球出口总额的53.1%。 值得关注的是，斯沃琪集团旗下Swatch品牌去年8月因宣传图涉嫌歧视引发舆论风波，对品牌形象造成一定影响，也提示国际品牌在中国市场的传播与运营需要更审慎。
斯沃琪集团这份财报像一面“晴雨表”，勾勒出全球奢侈品需求的变化：当中国市场降温时，部分西方与新兴市场仍在增长。它不仅记录了企业一年的经营结果，也为观察后疫情时代消费格局的演变提供了切面。在高端消费从“符号化”走向“个性化”的背景下，这家百年钟表集团如何在传统与变化之间找到新的平衡，将直接影响其下一阶段的增长路径。