一、收购获批，历时一年跨境并购进入收官阶段 3月16日晚间，耀才证券金融集团有限公司（01428.HK）公告称，蚂蚁集团发起的要约收购已获得中国内地有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。这意味着，这宗历时约一年的跨境收购已完成最关键的审批环节，进入收官阶段。 交易可追溯至2025年4月。蚂蚁集团通过旗下上海云进信息技术有限公司的子公司，以每股3.28港元向耀才证券发起要约收购，拟收购约占总股本50.55%的股份，交易总金额约28.14亿港元。 监管方面，香港证监会已于2025年9月完成审批，并在2025年10月正式批准蚂蚁集团成为耀才证券旗下四家受规管子公司的主要股东。此次内地审批落地，意味着两地监管程序均已完成，交割进程随之加快。此前受报告程序及假期安排影响，双方将最终截止日期延至2026年3月25日，并将加付按金由1.4亿港元提高至1.64亿港元；香港证监会的审批有效期也相应延长至4月30日。 二、战略意图明确，补齐牌照短板是核心驱动 蚂蚁集团此次收购的目的较为直接：补齐证券业务牌照。耀才证券成立于1995年，2010年在香港联交所上市，持有香港证监会1、2、3、4、5、7、9号牌照，业务覆盖证券、期货、外汇、资产管理等，是香港本土头部券商之一。 目前，蚂蚁集团在支付、基金代销、保险、信贷等领域已形成较完整的金融业务布局，但证券持牌资质一直是短板。通过收购耀才证券，蚂蚁集团可直接获得香港券商牌照，将证券交易纳入自身体系，从而打通跨境财富管理链条。 有业内人士认为，这类并购的深层逻辑在于：企业从“流量入口+技术输出”继续走向持牌金融业务，获得更完整的资产运营与合规承载能力。后续蚂蚁集团或将联动跨境支付与虚拟银行等业务，以数字化方式改造券商运营，提升离岸金融链路的竞争力。 三、双向赋能，收购对两方均具战略价值 市场普遍认为，此次收购并非单向整合，对双方都有现实价值。 对蚂蚁集团而言，耀才证券不仅补齐牌照，也为跨境财富管理提供了合规落地平台。在商业模式上，这有助于其从技术服务收入延伸到持牌金融业务收益，优化跨境财富管理的收入结构，增强盈利的稳定性与可持续性。 对耀才证券而言，引入蚂蚁集团的数字化能力与用户触达优势，有望改善其内地客户覆盖不足的问题，更好承接南下资金，带动客户规模增长。财报显示，截至2025年9月底，耀才证券客户账户总数为60.3万个，较2025年3月底增长2.7%；期内新开立账户逾1.5万个，营业点增至13个，覆盖香港核心区域。同期集团收入约4.97亿港元，同比增长10.7%；股东应占税后纯利约3.27亿港元，同比增长4.8%，经营表现保持稳健。 四、市场反应积极，股价大幅波动折射预期分歧 公告发布后，耀才证券股票于3月16日短暂停牌，17日复牌交易。复牌后股价大幅走高，盘中涨幅一度超过82%，最终收涨46.71%。股价的剧烈波动显示，市场对并购完成后的协同空间抱有较高期待，同时也反映部分资金对短期估值重估的交易性押注。 五、挑战犹存，监管衔接与运营整合是关键考验 收购获批并不意味着整合难题已经解除。业内人士指出，两地监管规则衔接、互联网运营方式与传统券商合规体系的融合，以及跨境数据流通与用户隐私保护等问题，都将考验后续整合效率与执行力度。如何在不影响耀才证券既有客户体验与品牌认知的前提下，落地数字化改造并形成可持续协同，将成为交易成败的关键。
这场横跨粤港澳大湾区的资本联姻，体现为金融开放与科技金融融合加速的趋势；在全球经济格局重构的背景下，以合规为前提的跨境资源整合，或将成为中资金融机构提升国际竞争力的重要路径。未来双方能否把牌照与能力优势转化为可验证的业务增长，仍有待市场持续检验。