2025年，北京证券交易所把2024年度的执业质量评价结果给了全国市场。这次评价把国泰君安证券排在了首位，它拿了145.04分。华泰证券、招商证券、申万宏源证券和中信证券都跟着拿到了高分，大家组成了一个新的头部阵营。 2022年的时候，申万宏源证券和中泰证券排在了前面。到了2023年，“深改19条”政策出来以后，中信证券还有华泰证券开始快速布局北交所业务。2024年呢，中信建投证券领跑整个榜单，中小券商也都进入了前列。 北交所从2021年成立到现在已经经过了不少变化。这些变化让我们能看到北交所里面的参与主体在不断变化。中央财经大学的研究员张可亮说现在券商的业务有三个特点： 第一是业务格局分化明显。大的券商有钱有资源，在经纪交易、做市商服务这些方面做得很厉害；而小一些的券商则是通过提供深度专业能力的服务来吸引客户。 第二是战略定位调整了。现在北交所上市公司的数量已经超过300家了，市场发展得越来越好。越来越多的券商不再追求所有业务都做，而是把资源集中在自己最擅长的领域。 第三是服务模式升级了。现在的领先券商正在把服务链延长到前后端去构建一个“投行+投资+研究”的系统体系。投行部门负责辅导上市，投资部门帮助企业早期发展，研究机构则提供价值发现和传播支持。 这次评价不仅展示了大券商综合实力强、领跑市场的态势，也展示了中小机构通过专业化和特色化发展空间的灵活性。未来市场需要的是能够适应企业全生命周期需求的服务能力。这种从“规模竞赛”转向“价值创造”的变化，给中国资本市场带来了新的活力。