在全球金融市场波动加剧的情况下，美国国债再次成为国际资本的主要避风港。美国财政部3月18日发布的国际资本流动报告显示，2026年1月外国投资者持有美债规模环比增加400亿美元，达到9.31万亿美元的历史高位，反映出全球资本流向的新变化。数据显示，10年期美债收益率1月微升至4.23%，相较欧洲和日本仍具明显利差优势。美国财政部指出，在联邦财政赤字扩大的背景下，海外投资者对美债的持续需求显示出市场的韧性。，主要债权国的操作出现明显分化。 日本作为美债最大持有国，1月增持398亿美元至1.23万亿美元，创近四年新高。这是日本过去13个月中第12次增持，显示在央行维持超宽松政策下，国内机构继续追逐海外较高收益资产。英国以8953亿美元持仓稳居第二——单月增持293亿美元——其全球资产托管中心的地位持续吸引避险资金。 中国当月增持109亿美元，但总持仓为6944亿美元，较2025年初下降9%，延续外汇储备结构优化的长期趋势。分析人士认为，这反映出中国推进储备多元化、降低美元依赖的策略。 ，在前十大持有国普遍增持的背景下，加拿大却减持724亿美元。市场普遍认为这与近期美加贸易摩擦升级有关，凸显地缘政治因素对资本配置的影响。
美债持仓数据反映出全球资金对收益与安全的重新衡量；随着利率周期和地缘经济因素不断变化，各国在美元资产配置上表现为更强的策略性和分化趋势。未来国际资本流动的稳定性，仍取决于各方在政策协调与风险管理之间的平衡。