（问题）全球经济不确定性上升、主要市场波动加剧的背景下，资金更倾向于为“确定性”买单。如何把握我国经济结构调整的窗口期与资本市场改革带来的机遇，成为机构投资者研判2026年行情的关键。近期，多家公募基金及外资机构密集召开策略会，尝试从宏观变量、市场风格与产业趋势三条线索，梳理未来一年至一年半的机会与风险。 （原因）机构观点显示，2026年宏观主线将更强调发展质量与增长结构优化。一上，“固本培元、提高质量”的政策取向预计延续，通过培育新动能、强化科技创新与产业升级，增强增长的可持续性与韧性。另一方面，新旧动能转换仍在关键阶段，消费结构升级、产业链重塑以及企业全球化布局，都会影响资本市场的盈利周期与风险偏好。另外，人民币汇率预期变化被视为重要变量：若汇率预期更稳定并出现阶段性升值，或将提升跨境资金配置人民币资产的意愿，增强中国资产的相对吸引力。 （影响）在上述宏观与政策框架下，多家机构对A股给出偏积极判断，核心逻辑聚焦“盈利与估值”的再平衡。其一，随着经济结构向高附加值、高技术方向演进，部分优质企业的盈利韧性有望增强，带动盈利预期逐步修复。其二，从全球配置视角看，A股估值处于相对偏低区间的观点仍被频繁提及，叠加中国经济韧性与产业竞争优势被市场重新定价，价值重估空间被认为尚未充分释放。多项机构调研也显示，在未来6个月至12个月的大类资产偏好中，权益类资产权重较高，中国市场在全球关注度中位居前列，反映出市场对中国资产“可配置性”的再评估正在升温。 （对策）在赛道选择上，机构共识深入集中：以人工智能为代表的科技产业仍被视为2026年的重要主线。判断主要基于两点：一是技术迭代与应用落地继续加速，产业链从算力、算法延伸至终端应用，带来持续的投资线索；二是高估值不必然意味着趋势结束，关键在于业绩兑现与渗透率提升的节奏。围绕科技主线，机器人、智能驾驶等软硬件结合领域被频繁提及；同时，具备国际竞争力的制造企业通过“出海”打开增量市场，也被视为相对确定的方向之一，汽车等行业的全球化布局受到机构重点关注。 与此同时，周期与资源品板块的配置价值有所回升。部分机构从价格与库存周期角度认为，若工业品价格进入上行阶段，化工、钢铁、有色等顺周期行业可能率先受益，市场风格或在“科技成长”之外叠加“涨价线索”，形成科技与周期阶段性的“双轮驱动”。这个判断也提示投资者：把握科技趋势的同时，应关注宏观价格信号与供需变化对市场风格的影响。 在投资工具层面，ETF扩容与应用深化成为机构讨论的另一重点。随着境内ETF规模持续增长，凭借透明度高、交易便捷、风格暴露清晰等特点，ETF正成为参与结构性行情的重要载体。机构建议，进攻端可围绕新质生产力、国产替代与政策支持等主题，通过行业或主题ETF构建组合；防御端可通过红利类ETF增强组合的低波动特征；同时引入债券、海外资产、商品等多资产类别，形成“权益+固收+海外+商品”的多元配置框架，以更好平衡收益与回撤。 （前景）综合机构观点，2026年A股主线大概率仍围绕科技创新展开，政策导向、产业趋势与企业盈利兑现将决定行情的持续性与结构分化。中期看，中国经济迈向高质量发展、产业升级与全球竞争力提升，将为资本市场提供更可验证的增长逻辑；短期看，仍需关注外部环境扰动、产业景气波动以及情绪切换带来的阶段性震荡。总体而言，在“基本面修复+结构性机会”的组合下，中国资产吸引力有望继续提升，但节奏把握、组合优化与风险控制仍是应对波动的关键。
从多家机构的前瞻观点看，2026年中国资本市场的叙事正从“短期博弈”转向“产业与质量”；在新旧动能转换提速、科技创新持续推进的背景下——A股吸引力提升的基础——仍在于企业盈利能力与核心竞争力的稳步增强。围绕主线做好配置、控制风险、提升组合韧性，将是穿越波动、分享高质量发展红利的关键。