2月15日，国投瑞银基金公司正式发布了白银LOF投资者补偿方案，为此前因估值调整引发的市场风波画上句号；此方案的出台，标志着对应的各方处理基金风险事件上的积极态度，也反映出当前资本市场对投资者权益保护的重视。 事件回溯至1月30日。国际贵金属市场迎来罕见波动，白银等品种单日跌幅远超常规水平。作为国内唯一跟踪白银期货的LOF基金，国投瑞银白银LOF首当其冲。2月2日上午，该基金临时停牌1小时后复牌，随即直线跌停。当日晚间，基金公司发布估值调整公告，导致基金净值暴跌31.5%，与上海期货交易所白银期货合约两日累计跌幅基本一致。这一调整虽然在技术上符合估值规则，但因涉及投资者利益，引发了市场广泛关注和投资者质疑。 根据补偿方案，受损投资者的界定范围明确为以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，包括1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请的投资者。补偿采取分层设计：受损金额1000元以下的投资者获得全额补偿，受损超过1000元的投资者则在1000元基础上，加上超出部分乘以一定比例后的金额作为总补偿。这一设计既表明了对小额受损投资者的充分保护，也对大额受损投资者进行了合理补偿。 有一点是，补偿范围仅限个人投资者，机构投资者被排除在外。对于未在规定时间内赎回的投资者，也未纳入补偿范围。市场人士分析认为，这一界定或因为基金估值调整对未赎回投资者并无实质性影响。从数据看，2月2日、3日两日白银LOF净值跌幅约30%，与期货市场走势基本同步，说明基金净值变化主要反映了市场客观波动，而非基金管理层面的问题。 补偿操作将通过线上方式进行。投资者可自2月26日起，通过支付宝"国投瑞银白银基金"小程序在线办理补偿申请，流程简化便利，降低了投资者的操作成本。 这一事件也暴露出当前指数基金、商品基金等创新产品在极端市场条件下的风险管理问题。白银LOF作为跟踪期货创新产品，其高波动性特征决定了其风险承受能力要求较高。投资者在参与此类产品时，需要充分认识到其风险特征，而基金公司和监管部门也需要在产品设计、风险提示、应急预案各上继续完善。
由国际银价异动触发的估值风波，既考验了机构的应对能力，也让市场再次审视特殊品类公募产品的风险边界；在资管行业净值化转型持续推进的背景下，如何在金融创新与投资者保护之间取得平衡，如何在产品端更充分、清晰地揭示风险特征，将成为行业高质量发展的重要课题。此次处置说明了应有的责任意识，更值得强调的是：投资者教育应尽可能前置，把风险认知建立在事件发生之前。