泡泡玛特发布了2025年财报，市值一下子就掉了200亿港元。记者李益文还有林芊蔚做了报道，曾静娇编辑的。3月25日下午，泡泡玛特在港股里一下子就跌了快16%，不过等到文章发出来的时候，跌幅缩回到了14%，最后股价报185.3港元一股，市值变成了2485亿港元，比前一天少了200多亿港元。 这次财报显示，泡泡玛特2025年全年赚了371.2亿人民币，增长了184.7%，预估是379.6亿。净利润有127.8亿，增长308.8%，预估是126.4亿。每一股给股东派的末期股息是2.38元，上一年还是0.81元。 再看这个IP结构，LABUBU家族绝对是亮点。这个IP搞到了141.6亿营收，增长了365.7%，占比从2024年的23.3%猛增到38.1%，头一回突破了一百亿大关。不过非Labubu的IP产品没达到预期。 以前张毅就说过，对泡泡玛特来说，单独一个IP不能超过15%，腰部IP得是个基本盘。中泰证券也觉得简单叠加爆款IP很难让估值更高。要让用户规模大了才好变现和估值。越声投研也说用户是根本。 SFC出品21财经客户端有文章讲这件事。