3月23日，美国国防部官员透露，国防部长已批准向中东派遣一个两栖戒备群及附属海军陆战队远征队，该部队通常由数艘军舰和5000名海军陆战队员组成。当天，特朗普还宣称美军已对伊朗哈尔克岛军事目标实施“猛烈空袭”，五角大楼则紧急增兵。就在同一天，美股出现慢跌，投资者紧盯200日均线的支撑力度。因为市场普遍认为高油价只是短期问题，并未进入恐慌阶段。全球最大黄金ETF SPDR持仓减少了1.76吨，至1071.56吨；全球最大白银ETF iShares持仓则减少301.4吨，至15460.2吨。这次盘面回顾显示，贵金属价格因中东局势动荡而承压。高油价推动美元指数冲破100，美债实际利率上行，市场对年内降息次数的预期不足1次。沙特、埃及等国呼吁停火，中国也在斡旋，但美伊立场强硬，双方暂时没有谈判空间。黎巴嫩、也门、伊拉克等地冲突同步爆发，真主党、胡塞武装联动对抗以色列，战火持续外溢。原本油价走高会让通胀担忧升温，美联储也暂停了降息节奏。3月26日到期前的CME黄金白银2604期权合约波动较大。美国考虑占领或封锁哈尔克岛，海军陆战队预计月底抵达中东海域。在这样的背景下，我们仍维持看多贵金属的策略。伦敦金下方支撑看4500，强支撑在4400；伦敦银关注64-65区域。我们要警惕中东局势恶化引发的加息预期和衰退恐慌下的流动性抛压。这个季度中东地缘局势急剧升级美以对伊朗本土发动持续高强度空袭导致红海与霍尔木兹海峡航运安全受严重威胁。这个月黄金白银ETF持仓分别减少了1.76吨和301.4吨至1071.56吨与15460.2吨。本周五全球最大黄金ETF SPDR持仓减少了1.76吨至1071.56吨同时全球最大白银ETF iShares持仓减少301.4吨至15460.2吨。这次油价持续走高使美指冲上100实际利率上行年内降息次数预期不足1次所以整体降息节奏进一步后移但市场还没进入恐慌状态衰退交易较浅因为大家觉得高油价是短期问题美股下跌属于慢跌走势所以投资者密切关注200日均线支撑的有效性一旦跌穿市场情绪可能发生变化地缘上特朗普称美军已对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛军事目标发动猛烈空袭并警告只要有必要战争就会持续与此同时五角大楼紧急向中东增兵驻日准航母及海军陆战队火速驰援三名美国官员披露国防部长赫格塞思已批准美军中央司令部请求派遣一个两栖戒备群及其附属的海军陆战队远征队该部队通常由数艘军舰和5000名海军陆战队员组成基金持仓方面上周全球最大黄金ETF--SPDR持仓减少1.76吨至1071.56吨全球最大白银ETF--iShares持仓减少301.4吨至15460.2吨交易逻辑近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突加剧下的避险与高油价引发的通胀担忧美联储从降息预期到加息预期的切换经济滞胀与金融市场风险等地缘政局上中东地缘冲突急剧升级美以对伊朗本土发动持续高强度空袭打击其导弹阵地军工设施及能源港口伊朗随即全面反击将海湾多国能源设施列为目标红海与霍尔木兹海峡航运安全受严重威胁黎巴嫩也门伊拉克等地同步爆发冲突真主党胡塞武装等联动对抗以色列战火持续外溢沙特埃及等多国紧急磋商呼吁停火中国等多方穿梭斡旋但美伊立场强硬暂无谈判与停火空间局势已演变为地区性能源与军事对抗避险情绪高涨原油黄金价格大幅波动全球能源供应与经济稳定面临严峻冲击随着美国海军陆战队预计于月底抵达中东海域冲突升级风险仍处于较高水平另有报道称五角大楼准备向伊朗部署地面部队美国考虑占领或封锁哈尔克岛货币政策上这周是央行会议周整体看均暂停利率调整但受油价与中东地缘冲突影响通胀担忧重新抬头政策立场普遍转向谨慎偏鹰接下来一周数据和事件整体清淡主要关注中东地缘政局的最新变化以及CME黄金白银2604期权合约于3月26日到期前的波动南华观点策略上我们仍维持战略性看多贵金属回调视为中长期布多机会短期仍缺乏上行驱动因中东冲突升级风险未除以及沃什接任美联储主席时间仍存不确定预示货币政策预期短期或难以转鸽伦敦金关注下方支撑4500强支撑4400伦敦银关注64-65区域支撑风险上警惕中东局势恶化对通胀升温担忧以及对货币政策冲击下的加息预期升温衰退恐慌下的流动性抛压等这个季度中东地缘局势急剧升级美以对伊朗本土发动持续高强度空袭导致红海与霍尔木兹海峡航运安全受严重威胁这个月黄金白银ETF持仓分别减少了1.76吨和301.4吨至1071.56吨与15460.2吨。本周五全球最大黄金ETF SPDR持仓减少了1.76吨至1071.56吨同时全球最大白银ETF iShares持仓减少301.4吨至15460.2吨。这次油价持续走高使美指冲上100实际利率上行年内降息次数预期不足1次所以整体降息节奏进一步后移但市场还没进入恐慌状态衰退交易较浅因为大家觉得高油价是短期问题美股下跌属于慢跌走势所以投资者密切关注200日均线支撑的有效性一旦跌穿市场情绪可能发生变化地缘上特朗普称美军已对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛军事目标发动猛烈空袭并警告只要有必要战争就会持续与此同时五角大楼紧急向中东增兵驻日准航母及海军陆战队火速驰援三名美国官员披露国防部长赫格塞思已批准美军中央司令部请求派遣一个两栖戒备群及其附属的海军陆战队远征队该部队通常由数艘军舰和5000名海军陆战队员组成基金持仓方面上周全球最大黄金ETF--SPDR持仓减少1.76吨至1071.56吨全球最大白银ETF--iShares持仓减少301.4吨至15460.2吨交易逻辑近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突加剧下的避险与高油价引发的通胀担忧美联储从降息预期到加息预期的切换经济滞胀与金融市场风险等地缘政局上中东地缘冲突急剧升级美以对伊朗本土发动持续高强度空袭打击其导弹阵地军工设施及能源港口伊朗随即全面反击将海湾多国能源设施列为目标红海与霍尔木兹海峡航运安全受严重威胁黎巴嫩也门伊拉克等地同步爆发冲突真主党胡塞武装等联动对抗以色列战火持续外溢沙特埃及等多国紧急磋商呼吁停火中国等多方穿梭斡旋但美伊立场强硬暂无谈判与停火空间局势已演变为地区性能源与军事对抗避险情绪高涨原油黄金价格大幅波动全球能源供应与经济稳定面临严峻冲击随着美国海军陆战队预计于月底抵达中东海域冲突升级风险仍处于较高水平另有报道称五角大楼准备向伊朗部署地面部队美国考虑占领或封锁哈尔克岛货币政策上这周是央行会议周整体看均暂停利率调整但受油价与中东地缘冲突影响通胀担忧重新抬头政策立场普遍转向谨慎偏鹰接下来一周数据和事件整体清淡主要关注中东地缘政局的最新变化以及CME黄金白银2604期权合约于3月26日到期前的波动南华观点策略上我们仍维持战略性看多贵金属回调视为中长期布多机会短期仍缺乏上行驱动因中东冲突升级风险未除以及沃什接任美联储主席时间仍存不确定预示货币政策预期短期或难以转鸽伦敦金关注下方支撑4500强支撑4400伦敦银关注64-65区域支撑风险上警惕中东局势恶化对通胀升温担忧以及对货币政策冲击下的加息预期升温衰退恐慌下的流动性抛压等。