ST海华2月9日发布的业绩预告显示，公司2025年度经营状况继续走弱。根据财务部门初步测算，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润约为-7000万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损更扩大至约-7500万元。上述预期表明，公司核心业务盈利能力不足，经营压力正加大。 从收入端看，公司2025年度营业收入预计为3.36亿元。扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，实际营业收入约为3.3亿元。这意味着收入结构中非主营业务占比不低，主营业务的持续造血能力偏弱，经营质量仍需改善。 ST海华的压力不仅体现在当期业绩下滑，也在于已逼近资本市场的退市红线。依据沪深交易所退市规则，上市公司若连续亏损或营业收入显著下滑，可能面临终止上市风险。以公司当前业绩预期来看，其已接近对应的退市警示指标，经营与上市地位均面临较大不确定性。 值得关注的是，公司公告中提示，审计调整、收入确认复核、资产减值测试等事项可能导致最终经审计的财务数据较预告进一步下滑。该表述显示公司对最终财务结果仍存在不确定性，也提示后续可能出现会计处理和减值计提上的调整风险。若经审计后利润总额、净利润、扣非净利润均为负，且扣除非主营业务收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将面临终止上市。 从更深层次看，ST海华的处境折射出部分上市公司长期存在的结构性问题：收入规模有限、主营业务竞争力偏弱、盈利能力不足。这类问题往往由长期积累形成，在当前经济环境下更易集中暴露，转型和修复难度也随之上升。 对ST海华来说，当务之急是采取措施改善经营，包括优化业务结构、提升主营业务竞争力、加强成本费用管控、强化资产管理等。同时，公司需与监管部门和投资者保持充分沟通，确保信息披露真实、准确、完整。
ST海华的案例再次表明，资本市场“有进有出”的机制正在深入强化。对处于退市边缘的公司来说，依靠会计处理腾挪空间已难以为继，回归主业、提升核心竞争力才是应对风险的关键。投资者也应理性评估风险，警惕“炒差炒小”带来的波动与损失。