长城基金最近给咱们透了个底，觉得市场接下来的主线基本跑出来了。就是硬科技加上顺周期的机会。春节刚过完回来A股这第一周，大盘确实还在往上走，整体上是那种成交量放大、结构有点分化的局面。现在外面的不确定性太大了，地缘局势和关税这些老话题又出来捣乱，港股那边跌了不少，不过资源品反而还能抗一抗。A股就不一样，自己的底气比较足，交易量一直居高不下，两个市场加起来成交额天天都在2万亿元以上。 说到结构，风格这就从节前大家只盯着软件和AI应用转向了“硬科技加顺周期”。具体到了周期这块能走强，主要是因为外面风险溢价拉高了能源价格，还有关税这事儿让人觉得“再通胀”可能要来。至于硬科技这块，现在资金比较挑剔，更愿意盯着那些有订单、有业绩能看的东西，像光通信、PCB、液冷这些算力硬件链就比较受青睐，而那种没什么业绩验证的纯AI软件概念股票大家就会更小心。消费和地产这些靠内需的板块节后表现有点弱，主要是数据验证和政策落地的速度不太一样。 接下来怎么弄？总体上看节后第一周的“开门红”确实让大家胆子大了点，但外面那一堆变量比如地缘局势、关税还有利率预期这些，还是可能让市场波动变大。不过现在市场的主线挺明确的，以后更多要看谁能把叙事变成实实在在的业绩兑现。 给大家几个方向参考吧： 第一个重点是看“业绩兑现”和“国产替代”。虽然AI这波趋势没被证伪，但钱肯定得往有订单和业绩的地方跑。咱们重点盯着那些AI算力硬件链、半导体设备材料这些能看得到的地方，那些光讲概念、没有业绩撑着的高波动票最好少碰。 第二个方向是顺周期和资源品。拿地缘溢价和再通胀这两个“对冲属性”的好处来用一用，能源、贵金属、有色金属这些估计都有配置价值。另外也得留意那些供需关系变好的行业，还有那些因为“反内卷”而受益的传统行业。 第三个是防御和主题。波动要是变大了，那些高股息的股票就能抗一抗波动。做主题的话还是得看政策文件和产业进展有没有变化，别光靠瞎猜去做概念推演。 最后提醒一句，本通讯里的信息都是公司觉得靠谱的渠道来的或者是研究员自己琢磨的，准确性和完整性我们公司不保证。这篇东西也不代表完整的证券或市场情况，我表达的观点可能会变也不会再专门通知你。你别把这当你自己判断的替代品去做投资决策啊！本公司和公司的人、代理人为了用了这个全部或部分内容导致的损失一概不负责！没有长城基金管理有限公司写的书面同意谁也不能发这个报告或者改内容！基金管理人提醒大家每个人都有举报洗钱犯罪的义务和权利。大家都要遵守反洗钱的法律！