咱们来聊聊美联储降息对市场的影响，这事儿机构们现在都在急着分析呢。北京时间3月19日凌晨，美联储放出的利率决议结果没让人意外，利率水平还是维持在3.5%到3.75%没变。不过，他们那个“点阵图”里显示，打算在2026年给利率降25个基点的委员和不想降的委员数量一样多。有意思的是，美联储这回还把2026年的PCE物价指数涨幅中值从2.4%上调到了2.7%，这跟大家担心的通胀会反弹是吻合的。美联储主席鲍威尔发言时也透露出一种观望的态度。 这个偏鹰派的表态让美股和黄金昨晚全跌了，美元和债券收益率倒是涨了。再加上中东那边的冲突一直没停，大家伙儿心里都挺慌的，不知道接下来该怎么配置大类资产。美股这边普跌主要是因为市场本来就不看好降息，再加上担心油价高企带来的通胀压力。兴业证券觉得虽然短期内不用太担心加息，但中东那边要是持续打仗把油价推高，确实会打乱今年宽松的计划。往后看，油价会不会很快降下来是关键变量。如果油价能快速回归正常，流动性可能会更松一些；要是一直居高不下，那紧缩的担心可能会贯穿全年。 申万宏源证券分析说，要是油价上涨个一两个月，今年美联储最多也就降息一次。按历史经验看，面对原油供应出问题的情况，美联储通常先稳住不降息，再看情况做调整。短期内美国的就业情况还不错，通胀压力也比较大，维持通胀稳定是当务之急。中金公司认为从融资成本和回报率的角度看，美联储在这种基准情形下还需要2到3次降息。不过油价的走势会改变通胀路径，100美元是个分水岭。如果油价只是短暂冲到100美元以上，下半年还是有可能降息的；要是长期都在100到110美元之间横盘徘徊，下半年降息的概率就明显变低了。 说到怎么配置资产，3月19日上午A股也跟着震荡调整了一下。Wind的数据显示有色金属和电子这些科技板块跌得比较凶。在地缘冲突还没消停的时候到底该怎么投资？国联民生证券建议流动性问题已经慢慢显出来了，短期操作还是先观望观望吧。高估值的科技板块现在可能会被资金抛弃，能源和公用事业这种抗通胀、偏防守的板块更有吸引力。 黄金最近一直跌主要是因为风险偏好降低了，大家都怕通胀反弹压制美联储降息次数。不过国联民生证券觉得从中长期来看，黄金用来对冲地缘风险和通胀风险的价值还是在的，只要波动率回到合理位置，黄金很可能迎来新一波上涨行情。招商证券提到5到9月是美国中期选举初选最密集的时候，根据以往的经验风险大概率会在3到4月释放出来。 对于美债来说中金公司觉得现在市场的预期有点太悲观了。只要局势没有恶化到最糟糕的地步美债长端其实有做多的机会。只要不是那种拖到三四季度才解决的问题下半年美联储降息依然是有可能的事。