一、地缘政治风险推高油价 本周国际能源市场出现明显波动；美国总统接受媒体采访时表示，美军计划对伊朗进行军事行动，这个表态加剧了市场对中东局势的担忧，直接推升了国际油价。截至周五收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶98.71美元，单日涨幅达3.11%。伦敦布伦特原油期货价格收于每桶103.14美元，涨幅为2.67%。从周度表现看，美油期价上涨8.59%，布油期价大幅上涨11.27%，创出本月以来的最大周度涨幅。 能源价格上升引发市场对通胀传导的担忧。华尔街投资机构普遍认为，油价上涨可能推高整体物价水平，同时对经济增长造成压力，这种"滞胀"风险成为市场关注焦点。 二、经济数据疲弱加重市场忧虑 美国商务部周五公布的修正数据深入加重了投资者的悲观情绪。2025年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长0.7%，远低于此前公布的1.4%初值，环比下降0.7个百分点。这一数据显示美国经济增速出现明显放缓，与第三季度4.4%的增速形成鲜明对比。 全年数据同样不尽如人意。美国2025年全年GDP增长率为2.1%，较2024年的2.8%下降0.7个百分点，反映出经济动能有所减弱。，市场对美国经济持续增长的信心有所动摇。 通胀数据上，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数1月环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。核心PCE环比上涨0.4%，同比上涨3.1%，虽基本符合市场预期，但仍高于美联储2%的通胀目标1.1个百分点。这表明通胀压力仍未充分缓解，约束了美联储进一步降息的空间。投资者因此调整预期，认为美联储年内降息节奏将更加谨慎，这对股市和贵金属等避险资产造成压力。 三、全球股市普遍下行 受经济增长放缓、油价上涨和降息预期调整等多重因素影响，全球主要股市本周出现集体下跌。美国三大股指周五全线下跌，道指下跌0.26%，标普500指数下跌0.61%，纳斯达克指数下跌0.93%。从周度表现看，道指本周下跌1.99%，纳指下跌1.26%，标普500指数下跌1.60%。 大型科技股表现尤为疲弱。Meta股价下跌近4%，苹果股价下跌超2%，软件巨头Adobe股价下跌超7%。Adobe的大幅下跌值得关注，尽管公司最新财报表现超出市场预期，但公司长期任职的首席执行官因人工智能领域的颠覆性变革而决定离任。这一人事变动引发多家券商下调其目标价，反映出市场对科技行业未来发展前景的不确定性。 欧洲市场同样面临压力。英国富时100指数下跌0.43%，法国CAC40指数下跌0.91%，德国DAX指数下跌0.60%。欧洲股市的下跌与美国市场的负面情绪高度关联，反映出全球经济增长前景的普遍担忧。 四、贵金属价格承压 与油价上涨形成对比，贵金属价格本周出现下跌。纽约商品交易所4月交割的黄金期价报每盎司5061.70美元，周五下跌1.25%，本周累计下跌1.88%。5月交割的白银期价报每盎司81.343美元，周五下跌4.43%，本周累计下跌3.52%。 贵金属价格下跌的主要原因有二：其一，美联储降息预期降温，降息通常被视为利好黄金的因素，而降息预期的减弱削弱了黄金的吸引力；其二，美元指数上涨，美元升值使以美元计价的黄金和白银相对贬值，抑制了国际投资者的购买需求。
当前市场分化明显，油价、股市与贵金属的不同表现反映出通胀、利率与预期的复杂传导机制。面对不确定性增加，各方需要通过对话管控风险、协同稳定预期，为全球经济复苏和市场稳定创造更可持续的环境。