各位好，这里是方凌晨。随着公募基金2025年年报陆续晒出来，基金公司内部人员买自家产品的事也越来越多。到了3月29日我写稿的时候，在已经公布数据的基金里，超过1300只产品都有公司员工的身影了。按照Wind资讯算的，到2025年底，这些员工手里的基金份额一共加起来有15.12亿份。这意味着什么呢？说明大家对自家的东西还是很有信心的。 看谁买得最多？第一名是中庚价值先锋股票，这家公司的员工一共持有了1.85亿份，占了总份额的7.55%。排在后面的还有睿远均衡价值三年持有混合、银华活钱宝货币、景顺长城公司治理混合，份额分别是5963.8万份、5273.59万份和3399.86万份。这些产品背后的买入人，都是高级管理人员和投资研究部门的头头。比如中庚基金的高管和投研负责人，手里就攥着超过100万份的中庚价值先锋股票；睿远那边也是类似情况。 大家都在买自家的产品，除了觉得市场行情好，更重要的是想和投资者绑得更紧。2025年12月刚发的那份《绩效考核管理指引》里说了，高管和部门负责人得把至少30%的绩效工资买成自己公司的基金；基金经理得把至少40%的绩效工资买成自己管理的基金。这一招挺厉害的，直接把大家的利益绑在了一起。 对比2024年的情况，很多基金确实在2025年被自家员工进一步增持了。Wind资讯统计发现，有455只产品被“内部人”加仓了。景顺长城景颐招利6个月持有期债券是被加得最多的，增加了1378.43万份；景顺长城成长领航混合也涨了不少，有1366.12万份。中庚价值领航混合和睿远稳益增强30天持有债券也分别增了931.35万份和899.61万份。 从这些买盘里能看出什么趋势？科技投资机会成了很多基金经理的共识。大家趁着发年报的时候，也跟投资者坦白自己的投资逻辑和遇到的问题。景顺长城成长领航混合的杨锐文就在报告里说，上半年前五个月表现还不错，下半年因为AI算力行情太猛（Beta），他有点太专注于个股Alpha了（超额收益）。结果被Beta冲散了资金，反而没赚到什么钱。 展望2026年，杨锐文觉得算力板块的Beta效应会减弱，更适合发挥他选股票的优势。他还反思了自己的问题：中长期布局坚持得太死，没太在意中短期的景气度变化，短中长期没平衡好。所以接下来他会把更多精力放在找机会上。