各位朋友，黄金这波回调不要紧吧？好多机构好像还是觉得它以后会涨，现在华尔街的人和市场好像在搞对赌了。 黄金其实是去年表现特别好的金融产品之一。虽然最近跌了点，但很多机构还是挺乐观的。最近周四，也就是3月19日，欧洲交易时间的时候，有人逢高卖，现货黄金突然就跌了，现在大概在4740美元左右，跌了1.65%。 之前State Street的策略师分析说，如果伊朗那边打得更凶，现货黄金有可能在三月再到5500到5600美元这个水平。他们觉得地缘政治紧张还有全球经济环境还是会撑着黄金。他们给黄金一年后涨到5500到6250美元这个水平的可能性估了个35%。 像J.P. Morgan这种机构也预测说2026年底金价能到6300美元，Deutsche Bank也是维持6000美元的目标。这就说明华尔街的主流观点还是觉得黄金长期有潜力。 其实这次金价的走势跟地缘政治影响有点不一样。虽然美以对伊朗打了好几个星期了，但是黄金作为避险工具表现没那么强。自从冲突开始以来，金价总共跌了大概7%。年初的时候金价突破5500美元过了一次，现在回调得比较明显。 专家们分析说这主要是因为大家都在想这场仗要打多久还有会有啥影响。另外就是去年涨得太猛了，买盘暂时歇了歇气。 不过短期内压制金价的主要原因还是美元太高了、利率不太确定还有人买得不够多。去年2025年美元指数跌了超过9%，是2017年以来最差的一次表现。到2026年1月的时候美元指数跌到了四年里的最低点。这次星期四欧洲交易时间里美元指数又往下走了点，现在大概在100.10左右。 虽然伊朗冲突最近把美元往上推了一把，但State Street觉得大家都觉得美元今年还得跌3%，这样就能刺激国际买家多买点黄金了。另外油价涨起来虽然把降息的预期稍微推迟了一下，但大部分人还是觉得美联储今年会重启降息周期。 如果利率这条路走明白了还往下走的话，那持有黄金的机会成本就会降低（因为黄金不生利息）。State Street预计如果降息的消息再起来的话会引起一个正反馈循环：钱涌进黄金基金、实物供应紧张、价格再往上冲。 今年前两个月美国上市的黄金ETF净流入了105亿美元呢，比去年同期多了67%（去年同期是63亿美元）。不过流入虽然强，但是黄金基金占全球ETF和共同基金资产的比例还是不到1%，说明大家还是把黄金当成低配的东西。 当然不是所有人都这么想啦。Bank of America上个月调查发现有35%的受访者觉得多头黄金是华尔街最拥挤的交易了（已经连续三个月排第一了）。净38%的人觉得黄金价格太高了（2月是31%），这就意味着现在买盘可能有点拥挤了限制了短期内的上涨空间。 总结一下吧，现在这个市场挺微妙的：地缘冲突和美元可能要走弱给长期提供支撑；美联储降息和ETF流进钱也强化了买盘基础；但是拥挤交易警告和短期美元反弹也是阻力。 整体来看结构需求还是占主导地位（比如央行和机构配置），这次回调可能就是为了更高水平做准备而不是趋势反转。大家得盯着伊朗局势变化、美元指数还有美联储的信号看一下避险逻辑能不能再起来哦。 北京时间16:04的时候现货黄金报价是4737.40美元每盎司。