A股刚在前面两天有个一百来点的反弹，结果今天的行情真叫一个过山车。早市刚稍微冲高一下，马上就震荡着往下掉，下午更是直接跌破3900点那个整数关，速度快得很，把昨天好不容易修复的成果基本上全给吞噬掉了。大家都能看到成交量缩得厉害，这说明大家伙儿都不太敢去追高。两市成交的金额跟前一天比差了一大截，这也显示了资金在关键位置前的谨慎心理。这玩意儿看着像是个技术性调整，其实反映了现在市场被好多乱七八糟的因素弄得有点脆弱。 从盘子里的结构来看，今天科技股是主力杀跌的那块。这事儿跟前一天晚上谷歌发布那个叫TurboQuant的算法脱不了干系——这个据说能大幅降低AI模型内存占用、还能提升性能的技术突破，直接把市场对算力硬件需求的预期给打了个问号。美股那边芯片股一跌，这种情绪马上就传导到了A股，搞得计算机、电子这些之前的热门板块都难受。这说明了一个大变化：当AI技术开始往“省钱”的方向迭代的时候，那些只靠买硬件堆量的产业链环节可能就要重新掂量掂量自己值多少钱了。现在市场给科技股定价的逻辑也变了，以前光看订单量现在不行了，得对技术路线怎么走特别敏感。 外面的地缘政治风险也是今天下午砸盘的直接原因。以色列对伊朗伊斯法罕基础设施动了手，还有黎巴嫩真主党拿导弹去打以色列国防部，这意味着中东局势又开始玩危险游戏了。更吓人的是伊朗打算在霍尔木兹海峡收过路费，这直接触碰到了全球能源和贸易的神经。华尔街那边觉得美国经济要衰退了，就是因为觉得这种“打仗—通胀反复—紧缩没完”的链条要出事儿。 对A股来说，这不仅仅是避险情绪上来了，还可能通过外资怎么流、大宗商品价格怎么变还有全球供应链稳不稳这些渠道，一直给咱们施压。钱的流向也变得微妙了点。银河证券基金研究中心的数据显示，3月25日那天股票ETF一下子净流出213.30亿元，创下了从3月6日开始以来最大单日流出的纪录。这信号挺重要的：“国家队”想护盘的心思跟被动流入的钱凑到一起的时候，有些炒短线的钱就开始偷偷跑路了。ETF最近本来是个重要的增量资金来源，它的走向一变往往就有带头作用。 再加上成交量一直萎缩不大，现在的市场已经从“钱推高”变成了“赌预期”，剩下的这点钱在那儿斗来斗去只会越来越激烈。短期看机构调仓的动作跟那边局势不稳形成拉锯战。一方面公募基金到了季度末要调仓，之前涨得太猛的板块有压力得卖一卖；另一方面中东那边变咋样谁也不知道，只要出了啥超预期的事儿都能让全球股市跟着晃悠。 不过值得一提的是A股在这两天的跌里头还挺有韧性——跟美股期货那猛跳水比起来，上证指数跌得就很克制了点。这可能跟大家都在盼着国内稳增长政策有关系吧。要是那边的冲突再炒热了让全球避险情绪升上去，A股也没法独善其身。 往后看可能就在震荡中找个新的平衡点了。操作上要小心两个极端：一个是对那边风险反应过度了另一个是对技术变好了太盲目乐观了。短期看防守性的策略可能占上风买点高股息、便宜的票好点；长期看AI技术带来的机会还是有但得从光讲“用硬件”转成看“怎么用”。 对于普通投资者来说在成交量没放大、出现明确的上涨信号之前最好别太死脑筋别追高杀跌这就是对复杂情况的最好应对毕竟在这么多事儿纠缠的地方先活着比赢了更重要 作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002免责声明：以上内容仅供参考不构成具体操作建议据此操作盈亏自负、风险自担