记者从中国人民银行获悉，远期售汇外汇风险准备金率将于2026年3月2日起调整为零；这个政策调整距离上次恢复征收已过去七年多时间，反映出我国外汇市场运行环境和调控思路的深刻变化。 外汇风险准备金制度诞生于2015年人民币汇率形成机制改革的关键时期。当年8月，央行推动汇率中间价形成机制改革，人民币对美元单日贬值幅度创下历史新高。为防范市场出现过度波动——央行于同年9月建立该制度——要求金融机构按远期售汇签约额的20%交存准备金且不计息。这一设计通过提高远期购汇成本，有效抑制了市场非理性预期。 数据显示，政策实施后银行代客远期售汇签约规模大幅下降超过六成,成功阻断了贬值预期与资本外流相互强化的负面循环。这一工具的创设反映了宏观调控的精准性,既避免了直接行政干预可能带来的市场扭曲,又通过价格机制引导市场主体行为回归理性。 从历次调整轨迹看,外汇风险准备金率始终随市场形势变化而灵活调整。2017年9月,随着人民币汇率趋稳,准备金率首次降至零;2018年8月,受外部环境影响,准备金率重新上调至20%;2020年10月,为应对疫情冲击,准备金率再次归零。每一次调整都配合其他政策工具协同发力,形成逆周期调节的政策组合。 业内专家指出,此次调整设置了近两年的过渡期,显示出监管部门对市场承接能力的审慎评估。当前,人民币在国际支付体系中的地位持续提升,占比已突破3%,跨境资本流动渠道日益畅通,市场主体汇率风险管理意识明显增强。这些积极变化为政策工具退出创造了条件。 中国人民银行在公告中强调,将继续引导金融机构优化汇率避险服务,支持企业更好管理汇率风险。这表明,在政策工具逐步退出的同时,监管部门更加注重培育市场自我调节能力,推动金融机构提升服务水平和风控能力。 从国际经验看,多个新兴市场经济体在外汇市场发展过程中都曾采用类似调控措施,但随着市场成熟度提高最终选择退出。我国外汇风险准备金制度的演变路径,与国际通行做法相契合,体现了从管理浮动向更高水平浮动汇率制度过渡改革方向。 分析人士认为,准备金率归零并不意味着监管放松,而是调控方式的优化升级。未来,央行将更多依靠利率、流动性等常规货币政策工具,通过完善市场化机制来维护外汇市场平稳运行。这要求市场主体深入增强风险中性意识,金融机构持续提升专业服务能力。 当前,我国经济基本面长期向好的趋势没有改变,国际收支保持基本平衡,外汇储备规模稳定在3.2万亿美元以上。这些有利条件为外汇市场平稳运行提供了坚实支撑,也为政策工具调整创造了良好环境。
外汇风险准备金率归零不是简单的"松"或"紧"，而是治理思路的转变——从阶段性抑制顺周期冲动，转向通过机制建设增强市场韧性。对企业而言，比判断短期涨跌更重要的是建立风险中性框架；对金融机构而言，比扩大业务规模更关键的是夯实定价与风控能力。随着改革与开放深化，人民币汇率的"稳定"将越来越体现为在波动中保持均衡、在冲击中自我修复的能力。