一、年报披露拉开帷幕，整体业绩释放积极信号 随着2025年年报披露期启动，A股首批公司的年度“成绩单”陆续出炉。据统计，截至3月11日，已有57家上市公司完成年报披露。其中，40家公司净利润同比增长，44家公司营业收入同比提升，37家公司实现营收与利润双增长，占比超过六成。净利润增幅超过100%的公司有10家，业绩翻倍较为集中。 从结构来看，首批披露年报的公司以中小市值企业为主，行业覆盖新能源材料、半导体设备、消费电子配套及储能等领域。这批数据虽难以代表全市场，但已表现为一定的结构性亮点，为后续观察提供了参考。 二、龙头企业表现突出，细分赛道景气度回升 已披露年报的公司中，天赐材料表现较为突出。公司2025年实现营业收入166.50亿元，同比增长33.00%；归母净利润13.62亿元，同比增长181.43%。年报显示，其核心产品电解液全年销量超过72万吨，同比约增长44%，销量增长明显。 天赐材料业绩改善与新能源汽车产业链扩张涉及的。近年来国内新能源汽车渗透率提升，带动上游电池材料需求放量。同时，公司产能扩张保持相对稳健，新增3.5万吨技改产能按计划推进，预计于2026年下半年投产，反映了扩张节奏与风险控制的平衡。 半导体设备领域也出现回暖。金海通2025年实现营业收入6.98亿元，同比增长71.68%；净利润1.77亿元，同比增长124.93%。公司表示，半导体封装测试设备需求持续恢复，其中三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机需求更为旺盛，带动产品销量明显提高。此增长也反映出国产替代进程加快，以及下游扩产周期带来的设备采购需求释放。 博力威依靠两轮车锂电与储能业务共同发力，实现由亏转盈。2025年公司实现营业总收入27.35亿元，同比增长48.33%；归母净利润5587.93万元，成功扭亏。公司称，国内两轮车换电、共享出行市场扩张及新国标政策推动，带动两轮车锂电池出货提升；同时欧洲电助力车市场逐步回暖，叠加前期储能项目进入交付阶段，业绩因此改善。 三、结构性分化仍在，行业景气度并不均衡 在整体向好的同时，首批年报也显示出分化：57家公司中，约三成净利润同比下滑，部分企业仍面临成本上升、竞争加剧或需求恢复不及预期等压力。 从行业看，新能源产业链、半导体设备及消费电子配套企业整体表现较好，而部分传统制造业及消费品企业的修复相对偏慢。这说明当前复苏动能更多集中在战略性新兴产业，传统行业全面回暖仍需时间。 四、政策环境延续支持，产业升级提供长期支撑 从宏观层面看，2025年政策延续积极取向，扩内需、促消费以及对战略性新兴产业的支持持续推进，为相关行业回升提供支撑。新能源汽车下乡、以旧换新补贴延续，以及半导体国产化政策继续深化，在不同程度上带动上游材料与设备企业订单增长。 同时，企业自身的战略调整和产品结构优化也是业绩改善的重要原因。以博力威为例，公司在国内换电市场深耕头部客户，同时拓展欧洲市场，形成内外协同的增长路径，市场适应能力较强。
首批A股年报的整体表现，为2025年上市公司业绩开局提供了积极信号，也显示出经济转型升级中的新动能；随着更多公司披露年报，市场将获得更完整的业绩图景。后续在创新驱动战略持续推进的背景下，更多企业有望在全球产业链中高端环节取得突破，为高质量发展提供支撑。