最近分布式光伏市场的竞争越来越激烈，天合光能把户用光伏资产证券化的方法拿出来破冰。光伏行业已经有回暖的迹象了，所以下半年的竞争已经开始了。天合光能通过资产证券化来整合现有的电站，把销售渠道给打开了，就像传统的五大六小公司还有金融租赁公司一样。这样一来，就给它提供了更多的现金流，反内卷的时候能加快分布式还有储能业务的发展。 3月17日，天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产资产支持专项计划（乡村振兴）在上海证券交易所正式上市了。这个REITs规模达到了30亿元，底层资产有全国10个省份28000多个户用分布式光伏电站，总装机还有并网容量加起来是990.34MW。 这是光伏行业第一次搞户用分布式光伏机构间REITs，规模挺大的。其实光伏电站资产证券化早就不是新鲜事了，十年前就有人开始尝试了。 跟公募REITs不一样的是，这个持有型不动产ABS设计比较灵活，能把很多分散的小规模项目给打包进去。天合富家在国内户用分布式市场占有将近20%的份额。 高海纯在挂牌仪式上说，他们把实体电站变成了金融产品，打通了投资、建设、运营还有证券化的全链条闭环。丁华章接受采访时说，这个项目从2024年筹备到2026年1月才发行。他们给这个产品预留了空间，以后还会继续纳入优质资产。天合富家自己持有的分布式光伏资产有4到6GW这么多，每年都能开发10GW左右的项目，每年还有6到8GW的资产能剥离出去。 虽然大家对天合光能的印象一直都是做光伏产品的研发和制造公司，但其实他们十年前就开始搞解决方案了。高纪凡去年说过，他们有三分之一的业务不是来自光伏制造。高海纯还表示未来两三年内这个比例会增加到50%以上。 保险资金因为长期、稳定的特点成了最有耐心的资本之一。这次引入了保险机构、产业资本还有信托等多种投资者。 户用市场还是天合富家最重要的基本盘，今年户用开发量会比去年多不少。对于工商业市场，“我们希望它能成为接下来三年的增长引擎。” 最近分布式光伏REITs市场扩张得很快，去年12月有一家公司搞出了国内首单工商业分布式光伏机构间REITs。