Enapter这家德国AEM电解槽厂商在2025年遭遇了不小的波折。受电解槽退货与减值的双重打击，公司的亏损情况比预期严重得多。 按照换算，其报告的EBITDA为负1.41亿元人民币，这个数字正好是此前预测的亏损区间两倍，大大超出了公司的预期。不过，好消息是全年收入还是达到了1.72亿元人民币，比之前设定的目标高了一点。 导致亏损扩大的主因是那笔2340万元人民币的应收账款减值，还有那笔因为客户退货而产生的3510万元人民币成本。如果不算这些因素，EBITDA其实只有负8268万元人民币，这比2024年的5382万元人民币亏损还是要严重一点。 虽然公司还没透露退货的具体原因和客户身份，但他们打算把这些退回的货物收入在2026年确认。到了2025年底，Enapter手上还有价值2.81亿元人民币的积压订单，其中有2.26亿元人民币预计会在这个财年入账。 这一系列结果是在公司下调收入指引之后公布的。原本预计收入能达到3.04亿元到3.28亿元人民币，结果因为中国合资企业的认证出了问题才被迫下调。公司是在2024年2月成立的Wolong Enapter Hydrogen Technologies，目标是服务中国本土的氢能市场。虽然在2024年他们造出了首台1MW电解槽，但因为认证要求和“客户定制化设计”的关系，产品的推广速度慢了下来。