从那个叫Nitesh Shah的家伙那边听说，接下来这几个月里，黄金的日子比白银好过。WisdomTree的大宗商品研究主管发话了，黄金看起来比白银更有戏。大家要是仔细琢磨，就能发现原因。首当其冲的是黄金正吸引越来越多的买家进场，不光是亚洲那些大国的保险公司和养老基金，连各国央行和玩代币化数字黄金的人都在买买买。大家对财政支出没谱，总觉得政府借债太多挺悬，这也逼着央行不得不接着捧黄金的场。另外，市场上那些看涨期权合约“约1万至1.5万美元”的单子吸了不少人眼球，大家手里拿着就跟赌彩票似的，觉着现在啥事儿都能发生。要是看白银呢，其实有点麻烦。它之前那一波涨势太猛了，现在看起来相对黄金来说有点贵了。而且白银不一样，它得靠实体经济来用，价格太敏感。要是价钱涨太高了，那些工业需求肯定就会受影响。所以我看今年剩下的时间里，白银跟黄金比起来还是会吃亏。哪怕基本面看着对黄金有利，散户可能还是觉得白银绝对值便宜，照样会买一些银币和银条。 黄金这一轮涨势其实是在年初那会儿很疯狂的地方冷却下来的。Shah把上个月的势头形容得很投机，好在这时候进去盘整也是好事。金价就在5100美元上方晃悠。虽说还要花点时间挤掉泡沫，但结构上的力量还是在帮黄金。看那个金银比率就知道了，它远低于历史平均水平。白银比黄金还贵啊。要是看日本那边打算用大笔财政支出刺激经济；欧洲国家也在增赤字搞建设、强军；美国那边的货币政策也没啥大动作。全球资产负债表还要继续扩张。 Shah还说全球经济太乱套了，投资组合里放的金银很少很少。别看价格涨了不少，但还有很大空间能装。就算很多机构手里的黄金持仓很少，但要是稍微多配点比例那也是不得了的事儿。 我们拿定量分析来算一算最理想的持有量吧——黄金接近投资组合的15%、20%是最好的。问题是现在没多少人到这个水平呢。可别忘了黄金市场相对于全球债券股票来说还挺小的。从1%翻倍到2%……那就会产生巨大影响。 北京时间2月27日10:59 现货黄金报5182.18美元/盎司。（注：本文仅代表作者本人观点与汇通财经无关）