咱今天就聊聊化工煤这事儿。最近市场行情挺火爆的，主要是进口替代加上能源替代这两大因素在推波助澜。看一下国内的数据，这周市场走势偏强，一方面印尼那边政策有变，另一方面中东那边局势不稳，这就导致国际煤价和运费蹭蹭往上涨。结果就是进口煤的性价比跌得厉害，给国内市场的补充作用有限。有些沿海的电厂为了保证用煤稳定，干脆就把内贸煤的采购量给加了上去。 具体到价格上，截至昨天秦皇岛港那边报的价是5500大卡的动力煤749元/吨，5000大卡的是668元/吨，4500大卡的是580元/吨。这单日涨幅也就6到7元/吨吧。 先说进口替代这块儿。国内“富煤贫油少气”的底子摆在这儿，化工原料还是得靠煤炭。现在全球地缘政治乱套了，供应链波动大，这就逼着大家赶紧用国产货来顶上。咱们之前买化工品老盯着中东不放，结果这回霍尔木兹海峡航道给卡住了。要知道这地方可是全球35%到40%甲醇海运量的必经之路啊。伊朗本来是咱们甲醇、聚乙烯这些核心化工品的第一大供应商，货全走这里，航道一堵货就运不过来，那还不得赶紧用国产货代替吗？ 再说说能源替代。这其实就是个“以煤代油、以煤代气”的产业升级路子。咱们国家原油对外依存度一直都在70%以上，到了2025年预计能到73%，天然气对外依存度也有38%。外部的不确定性太大了，再加上国际原油价格老在100美元/桶附近晃悠。换算下来这相当于动力煤价格要1083元/吨呢。而国内的化工煤到厂价格普遍在630到890元/吨之间，煤基路线的成本优势一下子就出来了，能差个200到450元/吨。 对于甲醇、烯烃这些大宗产品来说，原料成本占了总成本的60%到70%，这差价可是直接决定了产品有没有竞争力。 往后看的话，现在这种国际形势对化工煤需求主要是正向推动的。不管是进口被堵催生的国产替代需求，还是国际油价高企倒逼的能源替代需求，再加上主要产煤国政策调整导致的供应收缩，这些都在支撑着需求的刚性增长。短期内中东局势还在闹腾、印尼出口政策也得落地、还有大秦线检修的预期都还在那儿摆着，估计需求还会稳中有升。煤价短期可能还会维持震荡偏强的走势吧。不过要想大涨也不太现实，毕竟供需还比较宽松。后面还得盯着港口和终端的库存情况、日耗水平、印尼那边的动向、中东的局势还有国际能源价格这些指标呢。