电动轻型交通工具赛道再迎融资新动作。台铃科技股份有限公司日前向港交所递交上市申请，这是继雅迪控股、爱玛科技后，该领域又一家企业冲刺资本市场。作为全球电动轻型交通工具市场的第三大参与者，台铃科技的该举动标志着行业头部企业加速资本化进程。 从业绩看，台铃科技具备上市基础。2023年至2024年，公司营收从118.8亿元增长至136亿元，净利润从2.86亿元增长至4.72亿元。进入2025年——增长势头延续——前三季度营收达148.4亿元，净利润约8.23亿元。按2024年收入计算，台铃科技全球市场占有率约5.2%，在中国内地电动两轮车市场排名第三，市场份额约12.7%。 产品结构上，台铃科技已形成完整的产品矩阵。电动自行车、电动摩托车、电动三轮车及电池配件构成主要收入来源。2025年前三季度，电动自行车收入占比56.3%，电动摩托车占比19.6%，电池及其他占比24%，产品多元化特征明显。 值得关注的是，公司销售及经销开支呈上升趋势。2023年至2025年前三季度，这项开支分别约为5.64亿元、687亿元、6.7亿元，占营收比例分别为4.7%、5%、4.5%。虽然占比相对稳定，但绝对值持续增长。公司解释称，这主要源于销售及营销团队扩张、薪酬上涨，以及营销活动增加。这反映出在竞争加剧的市场环境下，企业需要加大营销投入以维持市场地位。 更值得关注的是台铃科技的股权结构。创始人团队由孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗四人组成，四人合计控制公司89.91%的表决权。其中，孙木钳系孙木楚的胞兄、孙木钗的堂兄。四人分别担任董事长、总裁、总经理兼执行总裁、高级副总裁等核心管理职位，形成了典型的家族企业治理模式。 这种高度集中的股权结构存在潜在风险。业内专家指出，家族式股权结构可能导致决策过度集中，容易形成"一言堂"局面，不利于科学决策。同时，在公司治理、人才选拔、利益分配等，可能因家族关系而偏离市场化原则，影响企业长期发展。此外，当家族成员之间出现分歧时，也可能对公司运营造成冲击。 为应对这些风险，专家建议企业应采取积极措施。引入外部独立董事，建立独立的审计委员会和薪酬委员会，可以强化对管理层的制约和监督。同时，优化人才结构，吸纳更多专业经理人参与管理，建立科学的激励机制，有助于提升公司治理水平。 从行业前景看，电动轻型交通工具市场仍处于成长阶段。随着环保意识提升、城市出行需求多元化，以及有关政策支持，该领域增长空间仍然广阔。台铃科技通过上市融资，可以深入加强研发投入、扩大产能、优化供应链，增强竞争力。同时，资本市场的监督也将推动企业完善治理结构，实现更规范的运营。
在中国制造业转型升级的背景下，台铃科技的IPO征程折射出传统制造企业面临的共性课题——如何在保持增长动能的同时实现治理现代化。这家发轫于华南的电动车企能否在资本市场书写新的篇章，不仅关乎企业自身发展，也将为观察中国制造业高质量发展提供样本。