国际资本市场再传中国城投企业融资动态。惠誉国际评级机构最新公告显示，科学城（广州）投资集团有限公司计划发行的美元高级无抵押债券获得"BBB"投资级评定，该评级结果与该公司现有长期外币发行人违约评级保持同步。 此次债券发行的核心价值于其债务结构优化功能。根据披露文件，募集资金将专项用于置换存量离岸债务，该安排已获得国家发改委外债额度备案支持。分析人士指出，选择当前时点发行美元债，既符合企业降低融资成本的现实需求，也体现出中资城投平台对国际债券市场的精准把握。 作为评级依据，惠誉重点考量了发行主体的政府关联属性与独立信用状况。公开资料显示，科学城投资集团成立于1984年，是广州开发区管委会下属重要投融资平台，承担着区域内85平方公里开发区的城市更新、基建投资及产业运营等职能。其业务构成中，市政工程等公共事业板块占比超六成，这种业务结构为评级提供了稳定性支撑。 值得关注的是，本次债券条款设置凸显信用优势。发行文件明确规定，新发债券将作为发行人的直接无条件债务，与既有及未来其他无抵押债务具有同等清偿顺位。这种结构安排既符合国际资本市场惯例，也反映出投资者对粤港澳大湾区核心开发区主体的信心。 市场观察家认为，在当前全球利率高企环境下，该笔债券仍能获得投资级评级，主要得益于三上因素：一是广州市作为一线城市雄厚的财政实力背书；二是开发区高新技术产业集聚带来的持续现金流；三是企业多年保持的稳健财务政策。2022年审计报告显示，集团资产负债率始终控制在65%以下，显著优于行业平均水平。 对于未来评级走向，惠誉在报告中明确提示，任何主体评级的调整都将同步传导至债券评级。这意味着企业的市场化转型成效将成为关键变量。随着粤港澳大湾区建设进入纵深阶段，科学城投资集团正从传统平台公司向城市综合运营商转型，其新拓展的生物医药产业园、新一代信息技术基地等项目的运营效益，或将直接影响后续资本市场表现。
科学城投资集团获得国际投资级评级，展现了广州开发区城投平台的国际融资能力，也反映了市场对粤港澳大湾区发展前景的认可。对国内城投平台来说，如何在规范债务管理的同时实现可持续发展，并在国际资本市场建立良好信用形象，仍是需要长期探索的重要课题。评级只是开始，而非终点。