国内房地产龙头企业万科正承受较大的债务压力。1月15日披露的最新公告显示，公司拟对2022年度第四期中期票据（“22万科MTN004”）的展期方案进行第三次修订，核心调整为将债券宽限期从30个交易日延长至90个交易日。该债券余额20亿元，票面利率3%，原定于2025年12月15日到期兑付。市场数据显示，这已是万科就该债券推出的第三版展期方案。去年12月召开的第二次持有人会议上，前期方案同意率仅为20.2%，反对比例达78.3%，显示投资者对公司偿债能力的担忧升温。同期另一笔37亿元中期票据（“22万科MTN005”）的展期方案也遭遇类似阻力。业内人士认为，展期方案屡遭否决主要有三方面原因：一是房地产行业整体承压，投资者风险偏好下降；二是万科将2024年7月迎来48.66亿元的偿债高峰，短期流动性压力突出；三是公司管理层变动加重市场疑虑——执行副总裁郁亮近期因到龄退休辞职。据第三方机构统计，目前万科境内存量债务为160.98亿元，其中84.61%（约123.66亿元）将在未来一年内到期。尤其在今年7月偿债高峰到来前，能否妥善安排58.71亿元的债券兑付，成为衡量公司信用状况的重要节点。为应对当前局面，万科采取多项措施：一上继续调整展期条款，通过延长宽限期、维持票面利率等方式争取债权人支持；另一方面提升信息披露效率，及时公告议案进展。若本次90个交易日宽限期方案获通过，将为公司争取更长的缓冲期，以改善现金流安排。多位证券分析师指出，作为行业头部企业，万科的债务处置具有一定示范效应。若能稳妥化解压力，有助于稳定自身经营，并为行业债务重组提供参考。但也需关注风险：若展期方案再次未获通过，或引发市场深入波动，影响可能外溢。
万科多次调整债券展期方案，反映了公司在流动性压力下的应对尝试，也折射出市场态度的审慎。从债权人支持率偏低的结果看，仅延长宽限期难以打消疑虑。关键仍在于通过加快项目去化、优化资产结构、增强现金流等更具实质性的举措，逐步修复市场信心。在行业深度调整的背景下，万科等龙头企业的债务处理进展，仍将是观察行业修复的重要指标。