就在2月份的时候，市场上的流动性净投放比上个月多了整整3000亿元。为了维持银行系统资金宽裕，人民银行在2月12日挂出了买断式逆回购的招标公告。2月13日央行通过固定数量、利率招标、多重价位中标这一方式，搞了10000亿元的买断式逆回购，期限设定为6个月，也就是182天。因为这个月正好有5000亿元的6个月期回购到期要兑付，所以操作完之后，整体上多投放了5000亿元的资金。值得注意的是，2月4日央行还搞了8000亿元3个月期的逆回购。这样一来，对冲掉已经到期的7000亿元资金后，又净投放了1000亿元。加起来算总账，2月份总共给市场注入了6000亿元的流动性。 招联首席经济学家董希淼跟《证券日报》记者聊过，他说2月份本来就是银行大规模放贷的时候，再加上大家节前要取现金这一因素，市场对钱的需求确实变大了。央行在过节前加大力度续做逆回购这种操作，其实就是在告诉大家要保持流动性充足，也想维护金融市场的稳定。另外，2月25日还有一笔3000亿元的MLF要到期。到了1月底的时候，央行已经连续11个月给MLF做了加量续作。 东方金诚的首席宏观分析师王青预计，这次央行会按照原来的数额或者稍微多加点儿来续作MLF。总体来说，2月份央行会把买断式逆回购和MLF这两种货币政策工具都用上，持续给市场补充中期的钱。这也是2026年货币政策要继续保持“适度宽松”这个路子、让流动性充足的具体表现。 在最近发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》里，央行明确说以后还要实施好适度宽松的货币政策。报告里还提到要多盯着银行体系的钱够不够用、金融市场有没有变动，用各种办法保持钱袋子鼓起来。 董希淼说现在央行更看重怎么让现有的政策发挥作用，不是单纯地把钱砸下去了事。在通过多种工具释放了流动性之后，先看效果怎么样，暂时不急着用降准这种调整存款准备金率的办法来大规模放水。不过这并不代表降准这条路彻底堵死了。降准这种信号很强烈的措施不仅能放出长期的资金活水，还能降低银行的成本，从而提振大家的信心和稳定市场的预期。 目前咱们国家的加权平均存款准备金率是6.3%，降准的空间还是有的。所以以后一段时间内降准还是有可能发生也很有必要做的事儿。这次力度估计会比2025年那次0.5个百分点的降幅更大。