2025年的整体需求受到制约，广发证券给2026年的市场预期提振了信心。这家券商分析认为，进入新的一年，供应端增速将出现显著的下滑，且有较大的修复空间。这种供需变化的组合拳，让煤价的中枢很有可能稳住并逐步回升。 我们把目光投向煤炭ETF（515220），就在2月24日这一天，它的涨幅超过了3%。这只基金追踪的是中证煤炭指数（399998），这个指数是从A股市场里挑选出了一些从事煤炭开采和加工的上市公司股票组成样本，采用等权重的分配方式，这样能反映出行业内的整体表现。这个行业具备高股息率的特点，也受周期波动的影响。 针对具体的品种，动力煤的情况是春节期间供需都比较疲软。现在库存相比前期有所减少，节后的需求一旦慢慢恢复，就会给价格带来支撑。焦煤方面，节前下游需求虽然回落了，但当前库存水平不高。等到春节后旺季需求上来了，焦煤价格中期看也有上涨的可能。 展望未来，2026年行业的盈利预期会得到改善。板块的估值和股息率优势也非常明显。这次分析只是单纯地讨论行业事件，绝对不构成对任何个股的推荐。市场里短期的涨跌情况也仅供参考。每只基金的风险收益特征都不一样，大家在投资之前一定要仔细阅读法律文件，了解清楚风险等级和收益分配原则。观点可能会因为市场环境改变而调整，并不代表任何投资建议或承诺。