问题——增长动能受冲击、通胀压力再抬头； 经合组织报告中指出，全球经济此前一度表现出韧性，但随着中东局势升级，能源价格上行、运输受阻与市场预期波动叠加，全球复苏前景面临更明显的下行风险。报告预测，2026年全球经济增速或降至2.9%，2027年略回升至3.0%。经合组织秘书长科曼在发布会上表示，若关键航道运输受阻，通胀可能迅速上升，原本有望改善的增长前景也会被削弱。 原因——地缘冲突放大供给约束与预期冲击。 报告认为，冲突升级前，支撑全球经济的因素主要集中在三上：新一轮技术投资带动对应的产业活动；部分经济体的财政支持仍发挥作用；部分供应链修复改善了企业生产与库存安排。但冲突带来的能源供给与运输风险上升，很快传导至价格端和成本端。能源作为基础投入品，其价格波动会对制造业、交通运输、化工等行业产生放大影响。同时，不确定性上升推高企业避险情绪，投资与招聘更趋谨慎；居民端因支出预期走弱而减少消费。报告以霍尔木兹海峡运输可能受限为例，提示全球能源贸易的薄弱环节在冲突条件下更容易演变为系统性风险触发点。 影响——主要经济体分化加剧，全球通胀中枢被抬高。 在主要经济体上，经合组织预计美国经济增速将从2026年的2.0%放缓至2027年的1.7%。报告分析，高利率环境叠加能源价格上行，可能压缩融资与消费空间，进而拖累增速。欧元区方面，2026年经济增速预计降至0.8%，能源成本压力下复苏偏弱；2027年或在国防等支出增加带动下回升至1.2%。但报告同时提示，若能源供给紧张持续，财政扩张的增长效应可能被成本上升与通胀压力部分抵消。 中国上，经合组织预计2026年中国经济增长4.4%，2027年为4.3。报告认为，全球不确定性上升背景下，这个表现相对稳健，反映出一定的内生韧性与政策空间。 通胀上，报告上调二十国集团国家通胀预期，预计2026年通胀率为4.0%，较此前预测高出1.2个百分点；2027年随着能源压力缓释回落至2.7%。对发达经济体而言，核心通胀回落仍需时间，G20发达经济体核心通胀率预计从2026年的2.6%降至2027年的2.3%。报告指出，能源价格与供应链扰动叠加，容易触发“输入性通胀—预期上行—工资与服务价格粘性”的链条，使通胀回落过程更为曲折。 对策——货币政策稳预期，财政政策重精准，监管与合作需同步。 经合组织建议，各国央行应对能源冲击时应保持警惕，重点是稳住通胀预期，并根据数据变化灵活调整政策立场，避免预期失控带来更高成本。财政政策上，应确保债务可持续的前提下，推出更有针对性的纾困措施，将资源投向受冲击更直接的家庭与行业，提高支出效率并增强财政收入能力。 报告还强调要强化金融监管，防范在高估值与风险偏好波动背景下出现风险外溢与传导；同时，通过缓和贸易紧张、减少出口限制等方式提升增长确定性，避免政策叠加导致供给收缩与通胀再度上行。从中长期看，提高能源效率、推进供应多元化、降低对化石能源进口依赖，被视为增强经济韧性、降低成本波动的优先方向。 前景——不确定性仍高，能源供给缓解程度决定复苏斜率。 经合组织指出，此次预测基于“2026年年中后全球能源供应受阻逐步缓解”的假设。若中东地区出口持续受限，能源价格可能深入走高，关键大宗商品短缺风险上升，进而推升通胀并压制增长。报告总体判断，未来一段时期全球经济将处于“低增速与高波动并存”的区间：一上，技术投资与部分结构性动力仍；另一上，地缘风险、能源与运输瓶颈以及偏紧的金融条件，可能反复打断修复节奏。政策协调力度与冲突外溢范围，将成为决定全球经济能否稳定回升的关键变量。
多重挑战交织的背景下，这份经济展望报告既提示了风险，也给出了政策着力点；经验表明，局面越复杂，越需要加强协作。各国只有减少零和对抗，在维护能源安全、稳定市场预期、促进贸易畅通各上深化合作，才能降低冲击外溢，稳住全球复苏势头。